Zamienne akcje uprzywilejowane to rodzaj akcji uprzywilejowanych, które mają możliwość zamiany na akcje zwykłe wyemitowane przez tę samą spółkę. Warunki mające zastosowanie do zapasów zwykle określają warunki, które muszą obowiązywać przed dokonaniem konwersji. Ogólnie rzecz biorąc, warunki określone w momencie zakupu określają również stosunek konwersji z zamiennych akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe.
Zamienne akcje uprzywilejowane to jedno z mniej powszechnie stosowanych podejść do emisji akcji. Zwykle istnieją pewne podstawowe czynniki, które wykluczają emisję zwykłych akcji. Jednym ze scenariuszy, który często dotyczy emisji zamiennych akcji uprzywilejowanych, jest to, że firma jest obecnie uważana za znajdującą się w sytuacji wysokiego ryzyka i musi szybko pozyskać kapitał. W ramach tego scenariusza firma stwierdza, że pozyskiwanie pieniędzy poprzez kapitał własny lub przez akumulację tymczasowego zadłużenia nie będzie odpowiednio odpowiadać obecnym okolicznościom.
W rzeczywistej strukturze emisji zamiennych akcji uprzywilejowanych inwestor zazwyczaj otrzymuje dywidendę, która jest skonfigurowana w sposób zbliżony do emisji obligacji. Nie jest również niczym niezwykłym, że opcja na akcje zamienne określa również moment, w którym akcje będą podlegały konwersji na akcje zwykłe. Opcja ta umożliwia spółce konwersję akcji w momencie, gdy warunki stają się korzystniejsze dla emisji akcji zwykłych, a tym samym wycofanie zamiennej opcji na akcje uprzywilejowane.
Zamienne akcje uprzywilejowane niekoniecznie stanowią wyższe ryzyko niż wiele innych rodzajów inwestycji. W rzeczywistości, jeśli istnieją powody, by sądzić, że emitent akcji doświadczy nadchodzącego okresu prosperity w rozsądnym czasie, opcja na akcje może okazać się dość lukratywna. Należy jednak zauważyć, że przed podjęciem decyzji o zakupie uprzywilejowanych akcji zamiennych należy przeprowadzić dokładne badanie obecnego statusu emitenta, a także dokładne prognozy przyszłych wyników.