Termin rzeczywisty koszt kapitału jest często używany do podkreślenia wykorzystania nietradycyjnych metod do obliczania kosztu kapitału dla firmy lub projektu, podkreślając próbę zrównoważenia niektórych niespójności znalezionych w tradycyjnym modelu wyceny aktywów kapitałowych, który dostarcza dane liczbowe dla formuła średniego ważonego kosztu kapitału. Koszt kapitału opisuje obliczanie kosztów związanych zarówno z zadłużeniem, jak i kapitałem własnym inicjatywy projektowej lub dla firmy w celu określenia najlepszych metod pozyskiwania kapitału, uzyskując średni ważony koszt. Model wyceny aktywów kapitałowych jest tradycyjną metodą powszechnie stosowaną do obliczania kosztu kapitału, chociaż często powoduje niespójności w ostatecznym średnim ważonym koszcie wyników kapitałowych. W celu przezwyciężenia tych niespójności i uzyskania dokładniejszego kapitału kosztowego, termin realny koszt kapitału odnosi się do stosowania metod, które mogą prowadzić do dokładniejszych danych, przy jednoczesnej próbie wyeliminowania intuicji i subiektywnych wniosków.
Finansowanie przedsięwzięć, projektów lub inicjatyw biznesowych często opiera się na różnych potencjalnych źródłach kapitału. Te źródła kapitału mogą obejmować finansowanie dłużne, takie jak pożyczki, preferencyjny kapitał wspólny, taki jak akcje uprzywilejowane, oraz kapitał akcyjny, taki jak akcje zwykłe. Obliczenie kosztu pozyskania kapitału z każdego z tych źródeł może pomóc firmie w ustaleniu, czy warto skierować środki na projekt, inicjatywę lub nowe przedsięwzięcie biznesowe. Ponadto określenie kosztu kapitału pozwala również firmie na porównanie źródeł kapitału zastosowanych do określonych projektów w celu ustalenia najlepszego ogólnego źródła kapitału. Dotarcie do rzeczywistego kosztu kapitału pomaga firmie zrozumieć dokładność ostatecznych danych, bez polegania na subiektywnych wnioskach opartych na doświadczeniu lub intuicji, co często ma miejsce w przypadku korzystania z tradycyjnego modelu wyceny aktywów kapitałowych.
Poleganie na doświadczeniu i intuicji podczas wdrażania modelu wyceny aktywów kapitałowych jest często wynikiem nieścisłości generowanych przez model podczas określania stóp dyskontowych. Co więcej, jest to często cytowane jako najbardziej widoczne w elemencie beta formuły modelu wyceny aktywów kapitałowych przy próbie obliczenia kapitału własnego. Pomiar elementu beta przekłada się na ocenę wrażliwości lub zmienności rynku, które po określeniu ilościowym wydają się generować stopy dyskontowe, które nie są dostosowane do warunków rynkowych lub zwykłych reakcji rynkowych, co skłania analityków do dokonywania subiektywnych korekt lub wniosków. Badacze zasugerowali, że zastosowanie metody alternatywnej do modułu wyceny aktywów kapitałowych może zrównoważyć te potencjalne niedokładności i subiektywne korekty, uzyskując rzeczywisty koszt kapitału, gdy dane te są wykorzystywane w formule średniego ważonego kosztu kapitału.
Jedną z takich opracowanych metod jest na przykład model wyceny kapitału na podstawie danych rynkowych. Eliminując historię korelacji rynku akcji i zastępując ją próbami oszacowania zmienności na rynkach opcji, zwolennicy metody dostarczyli badania, które ich zdaniem generują rzeczywisty koszt kapitału, gdy zastosuje się je do formuły średnioważonego kosztu kapitału. Ponadto istnieją inne metody stosowane w celu uwzględnienia trójczynnikowego modelu Famy-Frencha i różnych zmodyfikowanych wersji modelu wyceny aktywów kapitałowych.