Jaki jest związek między oczekiwanym zwrotem a odchyleniem standardowym?

Oczekiwany zwrot i odchylenie standardowe w świecie finansów są ze sobą powiązane, ponieważ wysokie odchylenie standardowe zmniejszy prawdopodobieństwo, że inwestor rzeczywiście otrzyma oczekiwany zwrot. Oczekiwany zwrot jest mierzony jako średnia stóp zwrotu na przestrzeni lat. Natomiast odchylenie standardowe pokazuje, w jakim stopniu zwroty różniły się od oczekiwanego zwrotu w tym samym okresie. Inwestorzy muszą być świadomi oczekiwanego zwrotu i odchylenia standardowego przy podejmowaniu decyzji o wyborze papierów wartościowych, ponieważ muszą wybrać, czy dążyć do wysokich zwrotów, jeśli ryzyko związane z tymi zwrotami jest odpowiednio wysokie.

Używanie terminu oczekiwany zwrot na giełdzie jest trochę mylące, ponieważ ceny akcji są w najlepszym razie zmienne, aw najgorszym wręcz nieprzewidywalne. Niektórzy inwestorzy mogą poszukiwać spójności przez pewien czas. Inni mogą chcieć osiągnąć duże zyski kosztem wystawienia się na szczególnie niestabilne akcje. Tolerancja na ryzyko ma kluczowe znaczenie dla tego, jak inwestorzy postrzegają związek między oczekiwanym zwrotem a odchyleniem standardowym.

Ważne jest, aby zrozumieć, co rozumie się przez oczekiwany zwrot i odchylenie standardowe, zanim będzie można zbadać ich związek. Oczekiwany zwrot akcji to zwrot, który powinien być oparty na zwrotach z ostatnich lat. Z kolei odchylenie standardowe jest miarą tego, jak bardzo dane zapasy oddaliły się od oczekiwanego zwrotu w czasie. Wraz ze wzrostem odchylenia standardowego rośnie również możliwość, że zapas nie osiągnie oczekiwanego zwrotu.

Aby pokazać, w jaki sposób oczekiwany zwrot i odchylenie standardowe są powiązane, rozważmy przykład dwóch akcji, z których każdy istnieje od trzech lat i każdy ma oczekiwany zwrot w wysokości 15 procent. Stock A zwrócił 14 procent, 15 procent i 16 procent w ciągu trzech lat, podczas gdy Stock B zwrócił 10 procent, 15 procent i 20 procent w ciągu tych samych trzech lat. Podczas gdy średni zwrot dla obu wyniósł 15 procent, akcje B odbiegały od tego zwrotu znacznie bardziej niż akcje A.

Na podstawie tego przykładu można stwierdzić, że akcje B mają znacznie mniejsze szanse na osiągnięcie oczekiwanego zwrotu w oparciu o poprzednie wyniki. Jeśli inwestor chce uzyskać oczekiwany zwrot, który spadnie blisko 15% przy niewielkim ryzyku, powinien wybrać Akcję A. Z kolei inwestor o wyższej tolerancji na ryzyko może chcieć wybrać Akcję A i mieć nadzieję, że czas jest odpowiedni dla duże odchylenie w pozytywnym kierunku. To, jakie ryzyko inwestor chce ponieść, jest ostatecznym wyznacznikiem tego, jak postrzega on względne znaczenie oczekiwanego zwrotu i odchylenia standardowego.