Twierdzenie o separacji jest zasadą stosowaną w ekonomii. Działa na podstawie tego, że w celu oceny rynku zakłada się, że każdy właściciel firmy dąży do maksymalizacji wartości swojej firmy. W rzeczywistości właściciele firm mogą mieć różne cele, takie jak wejście na nowe rynki lub osiągnięcie zmiany społecznej. Twierdzenie o separacji uwzględnia te osobiste postawy.
W twierdzeniu o separacji istnieją trzy kluczowe założenia. Po pierwsze, firma podejmuje decyzje inwestycyjne racjonalnie, co oznacza, że nie ma na nią wpływu osobiste przekonania. Po drugie, firma podejmuje decyzje inwestycyjne zasadniczo bez wpływu dostępności finansowania: to znaczy decyduje, co należy zrobić, a następnie jak za to zapłacić, zamiast sprawdzać, jakie pieniądze są dostępne, a następnie w jaki sposób z niego korzystać. Trzecim kluczem jest to, że kalkulacja wartości projektu nie bierze pod uwagę, jakie rodzaje finansowania są wykorzystywane.
Należy zauważyć, że twierdzenie o separacji nie zostało zaprojektowane jako rozsądna podstawa, na podstawie której poszczególne firmy mogą podejmować decyzje. Na przykład w rzeczywistości firma często odrzuca możliwość inwestycji kapitałowej, ponieważ jej wartość nie wydaje się tak dobra, gdy weźmie się pod uwagę spłatę odsetek potrzebną do sfinansowania tej możliwości. Twierdzenie to jest używane zamiast tego do obliczeń i teorii, które mają zastosowanie do całego rynku, co wymaga od ekonomistów przyjęcia założeń dotyczących sposobu, w jaki poszczególne firmy będą podejmować decyzje. Twierdzenie otrzymuje swoją nazwę, ponieważ ma na celu oddzielenie indywidualnych cech od ogólnego zachowania rynku.
Istnieje wiele powodów, dla których firma w rzeczywistości zachowałaby się inaczej niż gdyby w rzeczywistości zastosowano twierdzenie o separacji. Firma może otworzyć biura w mniej dochodowej lokalizacji, ponieważ właściciel miał emocjonalny związek z tą okolicą. Właściciel firmy może odrzucić opcję, która ma największą potencjalną wartość ze względów etycznych. Każdy właściciel firmy będzie miał inne podejście i tolerancję ryzyka związanego z dostępnymi dla niego opcjami inwestycyjnymi.
Twierdzenie to jest powszechnie określane jako twierdzenie o separacji Fishera. Ta nazwa pochodzi od ekonomisty Irvinga Fishera, który rozwinął ten pomysł. Najbardziej znany był ze swoich teorii na temat wpływu na ceny ilości pieniądza w obiegu w gospodarce, a nie jedynie nieodłącznego popytu i podaży na dane dobro lub usługę.