W finansach, czym jest realna opcja?

Analiza opcji rzeczywistych (ROA) to ramy decyzyjne, które obliczają wartość przyszłej decyzji biznesowej. ROA zapożycza się z teorii opcji finansowych. Opcja finansowa daje kupującemu składnik aktywów finansowych prawo, ale nie obowiązek, do zakupu akcji lub obligacji, na przykład, po z góry określonej cenie w przyszłości. Przez analogię, realna opcja to narzędzie do podejmowania decyzji zarządczych, które oblicza wartość decyzji biznesowej, do której spełnienia menedżer ma opcję lub prawo, ale nie obowiązek.

Analiza opcji jest formą analizy drzewa decyzyjnego, która może być używana do zarządzania i zmniejszania niepewności lub ryzyka w decyzjach biznesowych. Rozważając na przykład opcje A i B, analiza opcji rzeczywistych odwzorowuje różne scenariusze rozgałęziające się od każdej opcji. Znana również jako analiza scenariuszy, decydent jest w stanie podejmować bardziej świadome decyzje na podstawie szacowanej wartości każdego scenariusza lub punktu na drzewie.

Na rynkach kapitałowych analiza opcji realnych przeniosła się z analizy instrumentów inwestycyjnych do finansów przedsiębiorstw, gdzie jest wykorzystywana przy podejmowaniu decyzji o alokacji kapitału, takich jak decydowanie, kiedy przejąć nowe przedsiębiorstwa lub zbyć aktywa. To narzędzie oceny jest stosowane we wszystkich obszarach podejmowania decyzji biznesowych w celu oceny opcji zarządczych i strategicznych. W rządzie Stanów Zjednoczonych Narodowe Laboratorium Energii Odnawialnej wykorzystuje realne możliwości oceny ryzyka finansowego, technologicznego i rynkowego różnych technologii energii odnawialnej. Możliwość inwestowania w energię wiatrową lub słoneczną w różnych regionach kraju można ocenić na podstawie warunków pogodowych, takich jak nieciągłość wiatru i słońca oraz przyszłych cen i polityki energii.

Dzięki dostarczaniu szeregu wartości w określonych momentach w przyszłości, analiza realnych opcji dostarcza informacji o optymalnym czasie podjęcia decyzji biznesowej. Oceniając długoterminową rentowność oddziału biznesowego przynoszącego straty, menedżer może mieć możliwość sprzedaży firmy, pozbycia się aktywów, zamknięcia nierentownej linii produktów lub zmniejszenia zatrudnienia. Menedżer powinien być w stanie ocenić, w jaki sposób każda z tych opcji wpływa na rentowność działu w ciągu trzech miesięcy, roku lub dwóch lat.

Analiza rzeczywistych opcji może zapewnić rzeczywistą wartość w scenariuszach biznesowych, gdy dane są nieliczne lub wyniki wysoce niepewne. Mocną stroną analizy opcji rzeczywistych są solidne narzędzia analityczne, które pożycza z rynków finansowych, co może znacznie wzbogacić informacje dostępne do podejmowania decyzji. Na przykład analiza Monte Carlo jest powszechnie stosowana do podejmowania decyzji, gdy istnieje większe ryzyko nieoczekiwanych skoków cenowych z powodu wstrząsów egzogenicznych.

Embargo na ropę na rynkach energetycznych jest przykładem nieoczekiwanego wydarzenia geopolitycznego, które może spowodować wzrost cen energii. Przez analogię biznesową, rafineria ropy naftowej działająca w regionie wysokiego ryzyka huraganu może zastosować analizę rzeczywistych opcji w celu podjęcia decyzji operacyjnych w oparciu o scenariusze normalnego działania lub ryzyko całkowitego zamknięcia. W tym scenariuszu analiza rzeczywistych opcji jest dodatkowo ceniona ze względu na jej zdolność do oceny prawdopodobieństwa niekontrolowanego zdarzenia — wysoce nieprzewidywalnego wzorca Matki Natury.