Ποιοι είναι οι καθοριστικοί παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης;

Οποιοσδήποτε τύπος οργανισμού ή οντότητας, είτε πρόκειται για εταιρεία είτε για έθνος, βασίζεται στο κεφάλαιο για να διευκολύνει τις δραστηριότητές του και να επιτύχει τις βασικές του λειτουργίες. Ο τρόπος με τον οποίο ο οργανισμός δομεί το κεφάλαιό του συχνά καθορίζει την αποτελεσματικότητα με την οποία είναι σε θέση να αξιοποιήσει αυτό το κεφάλαιο για να επιτύχει τους στόχους του. Η διάρθρωση του κεφαλαίου σε έναν οργανισμό αναφέρεται επομένως στον λόγο τόσο του χρέους όσο και των ιδίων κεφαλαίων που περιλαμβάνουν αυτούς τους κεφαλαιακούς πόρους. Κεντρικό στοιχείο στην ανάλυση της κεφαλαιακής διάρθρωσης είναι ο λόγος του μακροπρόθεσμου προς το βραχυπρόθεσμο χρέος, επιπλέον των δεικτών χρέους προς ίδια κεφάλαια. Οι καθοριστικοί παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης εξαρτώνται από αυτούς τους δείκτες με κύριους παράγοντες το οργανωτικό μέγεθος, το κόστος των παγίων περιουσιακών στοιχείων, τον οργανωτικό σκοπό ή εστίαση, τις νομικές απαιτήσεις, τον οργανωτικό έλεγχο, τις επενδυτικές απαιτήσεις, τους λόγους απόκτησης χρηματοδότησης, τους όρους χρηματοδότησης, τις συνθήκες της αγοράς και την ευελιξία απαιτούνται καθώς και απαιτήσεις επενδυτών ή άλλων που έχουν μερίδιο στα οργανωτικά αποτελέσματα.

Οι περισσότεροι οργανισμοί θα αναζητήσουν μια ισορροπία στη διάρθρωση του κεφαλαίου που να ανταποκρίνεται αποτελεσματικά στις οργανωτικές ανάγκες, επιτρέποντας ταυτόχρονα σε όλο το κεφάλαιο, τόσο το χρέος όσο και το ίδιο κεφάλαιο να λειτουργούν παραγωγικά. Ορισμένοι ερευνητές το αναφέρουν ως «ιδανική» δομή κεφαλαίου. Κρίσιμο για την επίτευξη αυτής της ιδανικής δομής κεφαλαίου είναι να κατανοήσουμε αυτούς τους καθοριστικούς παράγοντες που είναι πιο συγκεκριμένοι για τον οργανισμό. Η ευθυγράμμιση αυτών των καθοριστικών παραγόντων με το σωστό μείγμα χρηματοδότησης χρέους και μετοχικού κεφαλαίου βοηθά στη διασφάλιση συνεπών ταμειακών ροών, κερδοφορίας και απαιτούμενης ευελιξίας στην ανάπτυξη κεφαλαιακών πόρων. Η εξέταση της κεφαλαιακής διάρθρωσης και στα δύο έθνη σε όλο τον κόσμο, καθώς και σε επιχειρήσεις όλων των τύπων, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι προαναφερθέντες καθοριστικοί παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης είναι κεντρικοί σχεδόν σε όλες τις οντότητες του οργανισμού.

Τα πάγια στοιχεία ενεργητικού είναι σημαντικά για την ανάλυση της κεφαλαιακής διάρθρωσης, επειδή χωρίς αυτά τα περιουσιακά στοιχεία δεν μπορεί να λειτουργήσει ένας οργανισμός, κάτι που καθορίζει τη μονιμότητά τους, αντί να υπαινίσσεται την αξία τους, η οποία κυμαίνεται. Το μέγεθος ενός οργανισμού είναι επίσης κρίσιμο, όπου στις περισσότερες περιπτώσεις απαιτούνται μεγαλύτεροι πόροι κεφαλαίου από μεγαλύτερους οργανισμούς ή έθνη. Η συνολική αποστολή και οι στόχοι του οργανισμού θα καθορίσουν επίσης και τις δύο πηγές κεφαλαίου και τον τρόπο προέλευσης αυτού του κεφαλαίου. Η δομή της γραφειοκρατίας, της διαχείρισης και του ελέγχου επηρεάζουν επίσης τον τρόπο με τον οποίο το κεφάλαιο είναι δομημένο για να προστατεύει τη συνολική ακεραιότητα του οργανισμού και της διοίκησής του. Καθένας από αυτούς τους καθοριστικούς παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης είναι τις περισσότερες φορές άμεσα υπό τον έλεγχο του οργανισμού ή της επιχείρησης και μπορεί ακόμη και να προσαρμοστεί ώστε να αντικατοπτρίζει την πρόσβαση στο κεφάλαιο.

Από την άλλη πλευρά, άλλοι καθοριστικοί παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης συνήθως απαιτούν μια πιο αναλυτική προσέγγιση για να διασφαλιστεί η κατανόηση του πιθανού αντίκτυπού τους στον οργανισμό. Οι νομικές απαιτήσεις συχνά καθορίζουν τους τύπους κεφαλαίων που μπορεί να έχει πρόσβαση ένας οργανισμός, όπως το κοινοβούλιο ενός έθνους που εφαρμόζει ένα ανώτατο όριο στο ποσό του χρέους που μπορεί να έχει ένα έθνος. Οι πιθανές χρηματοδοτικές ρυθμίσεις και το ενδεχόμενο αξιοποίησης των ιδίων κεφαλαίων συνήθως αξιολογούνται για να προσδιοριστούν οι επιπτώσεις τους τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα. Οι συνθήκες της αγοράς και οι απαιτήσεις των επενδυτών ή των ενδιαφερομένων πρέπει επίσης να αναλυθούν για να εκτιμηθεί ο αντίκτυπος στη χρήση διαφόρων τύπων επενδύσεων για την επίτευξη των οργανωτικών στόχων. Καθένας από αυτούς τους καθοριστικούς παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης λαμβάνεται υπόψη σε συνεχή βάση, με την κεφαλαιακή διάρθρωση να αναθεωρείται όταν απαιτείται για να ευθυγραμμιστούν οι στόχοι του οργανισμού με τους απαιτούμενους προσβάσιμους κεφαλαιακούς πόρους.