O bandă valutară, cunoscută și ca zonă țintă, este intervalul în care un curs de schimb cu o anumită valută străină poate să fluctueze. Ratele de schimb sunt produse de piața financiară internațională. Acestea depind de așteptările investitorilor, care la rândul lor se bazează pe politicile monetare ale țării în care se află moneda. Atunci când o țară implementează o bandă valutară, politica sa monetară devine dependentă de comportamentul unei valute străine țintă, deoarece organismul de reglementare financiară trebuie să ia decizii care să determine modificarea valorii monedei locale într-un mod care aproximează schimbările în valoarea monedei. moneda țintă. Abordarea zonei țintă păstrează o parte din independența monetară a țării, deoarece nu trebuie să mențină cursul de schimb la un nivel exact.
Benzile valutare reprezintă un compromis între ratele de schimb flotante sau nereglementate și ratele de schimb fixe, unde se spune că moneda este legată de o valută străină. Fondul Monetar Internațional, care a fost creat prin acordul de la Bretton Woods la sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial, a fost creat cu un cadru de cursuri de schimb fixe. Sistemul s-a defectat din cauza inflexibilității sale; țările doreau să folosească instrumente monetare și fiscale pentru a promova stabilitatea în economia lor internă. În ciuda unei apărări a ratelor flotante publicată în 1953 de Milton Friedman, au persistat îngrijorările legate de instabilitatea ratelor de schimb nereglementate. Benzile valutare combinau aspecte ale ambelor sisteme.
Rațiunea inițială din spatele introducerii benzilor valutare a fost stabilizarea investițiilor. Fixând aproximativ ratele de schimb, ele descurajează speculațiile investitorilor care speră să profite de creșterea ratelor de schimb. Ele oferă, de asemenea, investitorilor un punct de referință pe care să își bazeze așteptările cu privire la cursurile de schimb viitoare. Țările pot inspira încredere în moneda lor prin crearea unei benzi valutare care leagă moneda de o monedă țintă de renume. O bandă valutară permite, de asemenea, țării sau uniunii monetare o anumită independență în politica sa monetară față de ratele de schimb fixe, atenuând preocupările legate de credibilitate.
Independența pe care a fost concepută să o permită banda valutară poate fi însă o sursă de instabilitate, iar problema credibilității nu este complet rezolvată. Dacă cursul de schimb se aventurează la extremele intervalului admisibil, autoritatea monetară centrală poate decide că readucerea acestuia în centru ar fi prea dificilă sau ar implica provocări de politică pe care nu dorește să le facă. În schimb, poate realinia banda pentru a crea un nou curs de schimb țintă. Așteptările de realiniere pot determina investitorii să se angajeze într-un atac speculativ, în care cumpără obligațiuni într-o monedă și o evită pe cealaltă, deoarece cred că cursul de schimb se va schimba într-un mod care le va face achizițiile profitabile.