Ce este o obligațiune CAT?

O obligație de catastrofă, sau obligațiune CAT, este un fel de legătură care este implicată cu șansele de catastrofe extreme, cum ar fi furtunile și alte evenimente naturale. Obligațiunile CAT sunt, în general, obligațiuni cu randament ridicat, cu unele riscuri semnificative și unice. Sunt produse de datorii complicate care sunt adesea legate de modul în care asigurarea este aplicată unei proprietăți, regiuni sau activ.

O caracteristică specifică a multor obligațiuni CAT este aceea că, în cazul unei anumite catastrofe, datoria este de fapt anulată, iar împrumutatului i se permite să rămână în plată. Modul în care funcționează variază de la o obligațiune la alta, dar acest aspect al unei obligațiuni CAT prezintă cele mai multe riscuri pentru creditor sau pentru cei care dețin obligațiunile cu randament ridicat. În schimbul unor randamente mai mari, deținătorul de obligațiuni își asumă riscul care face parte dintr-un portofoliu diversificat.

Unii profesioniști din domeniul finanțelor de astăzi promovează obligațiunile CAT ca o modalitate de a diversifica riscul. Unul dintre aspectele pe care unii le consideră pozitive la obligațiunile CAT este faptul că nu sunt legate de sectoarele bursiere sau de alte evenimente de pe piață. Mai degrabă, ele sunt legate de evenimente din lumea reală și situații naturale. Asta înseamnă că, în mod realist, un investitor care se diversifică bine poate avea pierderi fie din evenimentele negative ale pieței, fie din evenimentele negative din lumea reală și poate obține câștiguri chiar și în vremuri tulburi. Dacă acest lucru este sau nu adevărat pentru un singur investitor, este ceva care trebuie judecat de la caz la caz, dar cu o modelare statistică extrem de complicată pe care o folosesc unii comercianți, obligațiunile CAT ajung să arate bine ca instrumente de diversificare.

Unul dintre cele mai importante pericole ale unei obligațiuni CAT este că investitorii nu sunt întotdeauna pe deplin informați despre ceea ce cumpără cu banii lor. Pentru cineva care este dispus să-și asume riscul unei obligațiuni CAT cu randament ridicat și al șanselor sale mai mari de nerambursare, investiția în aceste instrumente poate fi văzută drept „fair play”, dar pentru că o mare parte din capitalul mediu de investiții este filtrat prin birourile de tranzacționare și brokerii, există multe șanse ca cineva să dețină fonduri riscante de obligațiuni CAT sau alte participații similare, fără să știe cu adevărat care sunt riscurile.

Unii dintre cei mai proeminenți jurnaliști financiari din ultima vreme au susținut avantajele și dezavantajele obligațiunii CAT. Autorul financiar Michael Lewis a explorat o mare parte a naturii acestor obligațiuni într-un articol din New York Times numit „In Nature’s Casino”. Comercianții și alții care privesc mai îndeaproape obligațiunile CAT ca pe un produs derivat tranzacționat pe piață obțin o perspectivă asupra modului în care finanțatorii sofisticați pariază în esență pe catastrofe naturale, cu toate riscurile și beneficiile pe care aceasta le implică.