Ce sunt obligațiunile putabile?

Obligațiunile putabile sunt titluri de creanță care includ o opțiune de vânzare care permite deținătorului obligațiunilor să solicite o rambursare a principalului înainte de data scadenței. Mulți investitori consideră obligațiunile putabile ca fiind investiții mai sigure decât titlurile de creanță standard, din cauza nivelului relativ ridicat de lichiditate pe care îl oferă aceste obligațiuni. Cu toate acestea, obligațiunile putable au unele dezavantaje, inclusiv faptul că aceste obligațiuni plătesc rate mai mici ale dobânzii decât obligațiunile comparabile cărora le lipsește o opțiune de vânzare.

Obligațiunile și alte tipuri de titluri de creanță sunt de fapt împrumuturi, iar investitorii care cumpără aceste obligațiuni sunt creditorii emitentului de obligațiuni. La fel ca majoritatea creditelor, obligațiunile au termene care pot dura până la 30 de ani. Pe durata obligațiunii, emitentul plătește dobândă la datorie și această dobândă poate fi adăugată la valoarea obligațiunii sau plătită deținătorului obligațiunii lunar, trimestrial, semestrial sau anual. Când obligațiunea ajunge la scadență, emitentul de obligațiuni efectuează o plată unică a principalului deținătorului obligațiunii. Deținătorii de obligațiuni putabile nu trebuie să aștepte până la scadență pentru a obține această plată forfetară a principalului.

Deținătorul unei obligațiuni putabile poate exercita opțiunea de vânzare numai la anumite date care sunt detaliate în contractul inițial de cumpărare a obligațiunilor. În multe cazuri, deținătorii de obligațiuni pot activa opțiunea de vânzare la aniversarea datei emiterii obligațiunilor, în timp ce, în alte situații, deținătorii de obligațiuni au mai multe oportunități de a răscumpăra obligațiunile pe parcursul unui singur an. Obligațiunile putable sunt mai lichide decât alte tipuri de obligațiuni și în arena investițiilor oamenii câștigă mai mult atunci când sacrifică lichiditatea. Prin urmare, un emitent de obligațiuni ar plăti o rată a dobânzii mai mică pentru o obligațiune cu termen de valabilitate de cinci ani decât pentru o obligațiune de cinci ani care nu avea o opțiune de răscumpărare anticipată.

Obligațiunile putabile, ca și alte investiții, expun oamenii la diverse riscuri; aceasta include riscul principal. Dacă un număr mare de deținători de obligațiuni activează opțiuni de vânzare în același timp, emitentul de obligațiuni poate să nu aibă suficiente fonduri pentru a rambursa datoriile. Un emitent de obligațiuni care nu își poate rambursa datoriile este insolvabil din punct de vedere tehnic și astfel de entități ajung adesea să depună faliment. Deținătorii de obligațiuni, ca și alți creditori, își pot pierde întreaga investiție dacă un emitent de obligațiuni dă faliment.

Guvernele municipale și entitățile corporative emit obligațiuni posibile și, în multe cazuri, aceste obligațiuni sunt tranzacționabile, ceea ce înseamnă că cumpărătorul inițial poate vinde obligațiunile unui alt investitor. Prețurile obligațiunilor fluctuează în timp, deoarece ratele dobânzilor în creștere fac ca obligațiunile mai vechi cu randament scăzut să devină mai puțin atractive pentru investitori, în timp ce opusul are loc atunci când ratele scad. În funcție de condițiile pieței, proprietarul unei obligațiuni posibile ar putea vinde o obligațiune unui alt investitor pentru mai mult decât prețul real de cumpărare.