Obligațiunile garantate cu mărfuri sunt obligațiuni cu o legătură cu prețul curent al mărfii de bază, care este utilizată pentru a garanta valoarea investiției. Acest lucru este diferit de practica cu alte tipuri de obligațiuni, unde valoarea obligațiunii este determinată de suma fixă în dolari oferită la momentul achiziționării obligațiunii. În general, se înțelege că o obligațiune garantată de mărfuri funcționează ca o acoperire împotriva posibilei oscilații a economiei într-o perioadă de inflație.
Denumită uneori obligațiuni de aur, obligațiunile garantate cu mărfuri au potențialul de a genera un randament mai mare decât majoritatea celorlalte tipuri de obligațiuni. Cheia ratei de rentabilitate are de-a face cu valoarea actuală de piață a mărfurilor care susțin obligațiunile. În cazul în care mărfurile au performanțe mai mari decât cele anticipate la momentul achiziționării obligațiunii, investitorul va primi plăți de dobândă mai mari și/sau o rambursare mai mare a investiției principale.
Deoarece obligațiunile garantate cu mărfuri au un potențial mai mare de a genera un randament mai mare decât o obligațiune cu rată fixă, există și mai mult risc implicat. Deși este neobișnuit, există întotdeauna posibilitatea ca mărfurile de bază să nu aibă performanțe așa cum s-a anticipat și ca randamentul să fie mai mic decât cel estimat inițial. Cu toate acestea, majoritatea investitorilor consideră că gradul de risc merită profitul potențial. În general, o obligațiune garantată cu mărfuri tinde să aibă o volatilitate mai mică decât multe emisiuni de acțiuni.
În multe cazuri, obligațiunea garantată cu mărfuri este emisă de întreprinderi care au un interes propriu în marfa care este utilizată pentru a susține obligațiunea. Deoarece scopul emisiunii de obligațiuni este de a genera venituri și, de asemenea, de a putea depinde de investitorii care revin pentru emisiunile ulterioare de obligațiuni, firmele tind să fie foarte realiste cu privire la utilizarea mărfurilor pentru a susține obligațiunile. Din acest motiv, obligațiunile garantate cu mărfuri sunt rareori susținute de o marfă care se anticipează a fi afectată de o recesiune economică pe durata de viață a obligațiunii.