Un raport de evaluare este o metodă de evaluare a performanței unui administrator de fond de investiții. Nu măsoară pur și simplu cât de mare a obținut un randament, ci pune acest lucru în contextul cât de riscante au fost investițiile. Aceasta înseamnă că un raport ridicat de evaluare este adesea considerat un semn de îndemânare, mai degrabă decât de noroc.
Necesitatea unui raport de evaluare se datorează limitărilor pur și simplu privind cifrele brute ale investițiilor unui administrator de fond. Cineva care realizează o rentabilitate foarte mare poate că pur și simplu și-a asumat un risc și a fost norocos, iar același administrator de fond s-ar putea să se prăbușească și să ardă în viitor. În timp ce performanța trecută nu este o garanție a rezultatelor viitoare, investitorii pricepuți vor dori să își facă o idee mai bună despre cât de priceput a fost un administrator de fond în trecut. Modul în care raportul de evaluare urmărește să rezolve această problemă este de a ține cont de cât de volatile au fost piețele relevante și, prin urmare, de cât de mult potențial exista ca un administrator de fond să facă profit pur și simplu făcând presupuneri norocoase.
Pentru a calcula rata de evaluare, alfa fondului este împărțită la riscul nesistematic al fondurilor în care au investit. Calcularea alfa este un proces complicat. Definiția sa tehnică este interceptarea liniei caracteristice de securitate, acea linie fiind o comparație grafică a riscului unui activ cu riscul pieței relevante. Este mai ușor de înțeles alfa privind ceea ce reprezintă de fapt.
Alfa ia în considerare cât de multă fluctuație a existat prețul unui anumit activ și modul în care aceasta se compară cu fluctuația de pe piața de bază. Ideea este că un activ care a fluctuat mai mult în valoare este mai riscant și, prin urmare, mai susceptibil la noroc decât la îndemânare. Alfa în sine este o cifră care arată rentabilitatea activului după ajustarea pentru acest risc comparativ.
Riscul nesistematic, altfel cunoscut sub numele de risc nesistematic, măsoară cât de multă fluctuație a existat activele alese de un administrator de fond, în comparație cu fluctuația întregii piețe. Riscul nesistematic acoperă astfel problemele care se referă la acele stocuri specifice, mai degrabă decât mișcările generale ale pieței. Teoria este că riscul nesistematic poate fi diminuat prin diversificare sau prin investiții într-o gamă mai largă de companii.
Crearea raportului de evaluare folosind aceste două măsuri are, prin urmare, două scopuri. În primul rând, își propune să descopere cât de mult succesul unui administrator de fond se datorează mai degrabă aptitudinii decât norocului. În al doilea rând, se adaugă faptul că, cu o diversificare suficientă, norocul devine mai puțin important, iar abilitățile inerente ale managerului de fond devin mai proeminente.