Un spread de swap reprezintă diferența de rate ale dobânzii dintre o investiție cu rată fixă și un swap pe rată a dobânzii. Un swap pe rata dobânzii este o investiție derivată, în care un investitor tranzacționează o serie de plăți de dobândă pentru seria de fluxuri de numerar a celuilalt investitor. De obicei, una din seriile de plăți are o dobândă fixă, iar cealaltă are o dobândă variabilă. În unele swap-uri pe rata dobânzii, ambele investiții au o rată a dobânzii variabilă. Schimbarea a două investiții cu dobândă fixă nu ar avea sens, deoarece fluxurile de numerar pot fi prezise.
Marja de swap este suma suplimentară pe care un investitor ar câștiga dintr-un swap pe rata dobânzii în comparație cu o investiție cu rată fixă. Dacă investiția cu rată fixă plătește 5.5 la sută și swap-ul cu dobândă plătește 5.9 la sută, valoarea spread-ului swap este de 0.4 la sută sau 40 de puncte de bază. Există 100 de puncte de bază într-un punct procentual.
Pentru a determina dacă un swap pe rata dobânzii are sens pentru ambele părți, investitorii se uită la Quality Spread Differential (QSD), un calcul care ia în considerare bonitatea celor două părți în tranzacție. Să presupunem că compania A se poate împrumuta la o rată fixă de 3% sau la o rată variabilă a LIBOR, rata oferită interbancară din Londra, care este utilizată în mod obișnuit pentru împrumuturile overnight între bănci. Compania B, care are un rating de credit mai bun decât compania A, se poate împrumuta la o rată fixă de 2.5 la sută sau la o rată variabilă LIBOR minus 0.25 la sută. Diferența de rată fixă între cele două companii este de 0.5 la sută, iar diferența de rată variabilă este de 0.25 la sută. Diferența dintre aceste două rate este QSD, care în acest caz este de 0.25 la sută. Pentru că este pozitivă, tranzacția este benefică ambelor companii.
Uneori, cele două investiții implicate într-un swap pe rata dobânzii sunt denominate în valute diferite. În unele cazuri, o țară va avea dobânzi fixe relativ mai mici, în timp ce cealaltă va avea rate variabile ale dobânzii relativ mai mici. Acest lucru poate afecta spread-ul swap și poate fi un factor în evaluarea dacă swap-ul ratei dobânzii este avantajos pentru ambele părți.
Contrapartea într-un swap pe rata dobânzii poate fi un dealer de swap, care este compensat pentru serviciile sale prin spread-ul swap. Cu alte cuvinte, diferența de rate ale dobânzii dintre investiția cu rată fixă și swap-ul pe rata dobânzii constituie compensația dealer-ului de swap. Deoarece spread-urile swap se bazează pe alte investiții subiacente, acestea sunt considerate derivate.