Un swap pe rata dobânzii este un acord între două părți pentru a schimba fluxurile de numerar rezultate din dobânda la împrumuturi care sunt similare ca valoare, dar diferite în ceilalți termeni. Un swap tipic pe rata dobânzii poate fi un acord între o parte care a contractat un împrumut cu o rată a dobânzii variabilă și o alta care are un împrumut cu o dobândă fixă. Evaluarea swap-ului ratei dobânzii la un anumit moment este diferența dintre valoarea curentă a celor două fluxuri viitoare de venit. Această valoare va fi un activ pentru una dintre părți și o datorie pentru cealaltă.
Swap-ul permite fiecărei părți să-și exploateze avantajul comparativ pe propriul segment al piețelor financiare. De exemplu, companiile care au un rating ridicat de credit ar putea avea un avantaj comparativ în strângerea de fonduri pe termen lung la rate fixe. Prin urmare, un debitor care are un rating de credit mai scăzut ar putea dori să contracteze un împrumut cu rată variabilă și să încheie un swap pe rata dobânzii pentru a obține siguranța fluxurilor de numerar în viitor.
Plățile periodice efectuate în baza contractului de swap sunt plăți nete de la o parte la cealaltă. Plățile reprezintă diferența dintre sumele dobânzilor plătibile la împrumuturi. Plata se face de partea cu obligația mai mare față de partea cu obligația mai mică pe baza diferenței nete a sumelor dobânzilor de plătit.
Evaluarea swap-ului pe rata dobânzii în orice moment poate fi găsită prin compararea valorii curente a celor două etape ale swap-ului pe rata dobânzii. De exemplu, într-un swap pe rata dobânzii care constă dintr-o rată cu rată fixă și o rată cu rată variabilă, sunt cunoscute sumele viitoare ale segmentului cu rată fixă și datele de plată. Valoarea actuală a plăților pentru împrumutul cu rată fixă poate fi, așadar, calculată din datele disponibile.
Plățile viitoare pe segmentul cu dobândă variabilă a swap-ului pe rata dobânzii nu sunt cunoscute, deoarece depind de mișcările viitoare ale ratei dobânzii variabile la împrumut. Totuși, ratele dobânzii la termen în raport cu împrumutul cu rată variabilă pot fi derivate folosind curba randamentului în raport cu împrumutul. Curba randamentelor este un grafic care arată ratele dobânzii la împrumut în diferite perioade până la scadența împrumutului, calculată pe baza datelor de pe piață. Folosind fluxul de plăți viitor calculat folosind aceste rate forward, este posibil să se calculeze valoarea curentă a fluxului de venit din împrumutul cu rată variabilă.
Ultimul pas în evaluarea swap-ului pe rata dobânzii este de a compara valoarea curentă a celor două părți ale împrumutului. Diferența dintre cele două este valoarea actuală a swap-ului pe rata dobânzii. Această evaluare a swap-ului pe rata dobânzii va fi inclusă în situațiile financiare ca o datorie pentru una dintre părți și ca un activ pentru cealaltă parte.