Το reverse floater είναι ένας τύπος χρεωστικού τίτλου που επιτρέπει στους επενδυτές να επωφεληθούν εάν τα επικρατούντα επιτόκια αρχίσουν να πέφτουν. Αυτά τα μέσα συνήθως δημιουργούνται ως ομόλογα που πωλούνται από ιδρύματα όπως εταιρείες ή κυβερνητικές υπηρεσίες που αντλούν χρηματοδότηση με την πώλησή τους. Οι επενδυτές μπορούν να λάβουν αυξημένες αποδόσεις από ένα reverse floater εάν πέσει κάποιο επιτόκιο αναφοράς. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το επιτόκιο του τοκομεριδίου σε αυτόν τον τύπο ομολόγων ορίζεται συνήθως ως σταθερό επιτόκιο μείον το σημείο αναφοράς, επομένως εάν το δείκτη αναφοράς πέσει, το κουπόνι θα αυξηθεί.
Τα περισσότερα ομόλογα πληρώνουν σταθερά επιτόκια στους επενδυτές σε περιοδικά διαστήματα, επιτρέποντας έτσι στους επενδυτές να λαμβάνουν σταθερό εισόδημα. Υπάρχουν ορισμένοι τύποι ομολόγων που είναι γνωστοί ως χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τόκοι που καταβάλλονται στον επενδυτή μπορεί να κυμαίνονται ανάλογα με τους όρους που έχουν συμφωνηθεί στην αρχή της συμφωνίας ομολόγου. Ένας τέτοιος τύπος ομολόγων είναι γνωστός ως reverse floater επειδή το επιτόκιο που καταβάλλεται στους επενδυτές κινείται σε αντίστροφη αναλογία με οποιοδήποτε επιτόκιο αναφοράς χρησιμοποιείται.
Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα reverse floater, προσπαθεί να προστατεύσει από την πιθανότητα πτώσης των επιτοκίων στην αγορά στην οποία διαπραγματεύεται το ομόλογο. Για να γίνει αυτό, αυτά τα ομόλογα καθορίζουν το επιτόκιο τοκομεριδίου, το οποίο είναι το επιτόκιο με το οποίο πληρώνεται ο τόκος σε σύγκριση με το κεφάλαιο, παίρνοντας ένα σταθερό επιτόκιο τοκομεριδίου και στη συνέχεια αφαιρώντας ένα επιτόκιο αναφοράς που είναι δείκτης των επικρατούντων επιτοκίων. Αυτό σημαίνει ότι το κουπόνι μπορεί περιοδικά να ανεβαίνει και να πέφτει.
Σε πολλές περιπτώσεις, το επιτόκιο αναφοράς είναι το Διατραπεζικό Επιτόκιο του Λονδίνου (LIBOR). Οι τράπεζες δανείζονται η μία από την άλλη χρησιμοποιώντας το επιτόκιο LIBOR, επομένως λειτουργεί ως εξαιρετική αναφορά για μια συναλλαγή LIBOR. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει ένα reverse floater στο οποίο το σταθερό επιτόκιο είναι 10 τοις εκατό και το LIBOR στη συγκεκριμένη αγορά ομολόγων είναι τέσσερα τοις εκατό. Η πρώτη του πληρωμή κουπονιού θα ήταν έξι τοις εκατό του κεφαλαίου, με βάση το σταθερό επιτόκιο 10 τοις εκατό μείον το LIBOR τεσσάρων τοις εκατό. Εάν το LIBOR πέσει στο 10%, η επόμενη πληρωμή τόκων θα είναι επτά τοις εκατό, ή XNUMX τοις εκατό μείον τρία τοις εκατό.
Το κύριο μειονέκτημα ενός reverse floater είναι ότι η αύξηση των επιτοκίων θα προκαλέσει αρνητική επίδραση στην πληρωμή του κουπονιού του ομολόγου. Αυτό συμβαίνει επειδή το αυξανόμενο επιτόκιο αναφοράς σημαίνει ότι θα αφαιρεθούν περισσότερα από το προκαθορισμένο σταθερό επιτόκιο. Οι επενδυτές που θέλουν να γνωρίζουν ακριβώς τι παίρνουν με κάθε πληρωμή τόκων θα πρέπει πιθανώς να αποφύγουν το χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου λόγω της αβεβαιότητας που υπάρχει.