Ένα τεκμαρτό επιτόκιο είναι το επιτόκιο που αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ του προθεσμιακού επιτοκίου και του επιτοκίου άμεσης πληρωμής που σχετίζεται με μια συγκεκριμένη επένδυση. Συνήθως, αυτό το συγκεκριμένο επιτόκιο υπολογίζεται αφαιρώντας το τρέχον ή το spot επιτόκιο από το προθεσμιακό επιτόκιο ή το προθεσμιακό επιτόκιο. Το ποσό του τεκμαρτού επιτοκίου μπορεί να παρέχει στον επενδυτή πολύτιμες ενδείξεις σχετικά με τα πλεονεκτήματα ή τα μειονεκτήματα της σύναψης συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης που σχετίζεται με το συγκεκριμένο τίτλο ή εμπόρευμα.
Προκειμένου να κατανοήσουμε πώς λειτουργεί το τεκμαρτό επιτόκιο, είναι απαραίτητο να γνωρίζουμε τι σημαίνει ένα επιτόκιο spot και ένα προθεσμιακό επιτόκιο. Ουσιαστικά, το επιτόκιο spot είναι το επιτόκιο που θα παραμείνει σε ισχύ τις επόμενες δύο ημέρες διαπραγμάτευσης. Το προθεσμιακό επιτόκιο ή το προθεσμιακό επιτόκιο είναι το επιτόκιο που θα ισχύει για τον τίτλο σε κάποια συγκεκριμένη ημερομηνία τους επόμενους αρκετούς μήνες. Ανάλογα με τη φύση της επένδυσης, το ποσό της διαφοράς μεταξύ αυτών των δύο επιτοκίων μπορεί να υποδεικνύει ότι υπάρχει σημαντικό όφελος από την ολοκλήρωση της συναλλαγής τώρα σε σχέση με τη διευθέτηση μιας ημερομηνίας διακανονισμού στο μέλλον.
Ένα παράδειγμα είναι να εξετάσετε το Διατραπεζικό Επιτόκιο του Λονδίνου (LIBOR) που προσφέρεται με μια συγκεκριμένη επένδυση. Εάν το τρέχον LIBOR ορίζεται στο επτά τοις εκατό και το προθεσμιακό επιτόκιο LIBOR είναι στο εννέα τοις εκατό, αυτό σημαίνει ότι το τεκμαρτό επιτόκιο είναι δύο τοις εκατό. Αυτός ο υπολογισμός υποδεικνύει στον επενδυτή ότι ο δανεισμός θα είναι κάπως ακριβότερος στο μέλλον και μπορεί να ωθήσει τον επενδυτή να προχωρήσει σε μια συναλλαγή που διακανονίζεται ενώ το τρέχον επιτόκιο είναι ακόμη σε ισχύ, αντί να ακολουθήσει κάποιο είδος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή προθεσμιακών συμβολαίων. Αντίθετα, εάν το τρέχον επιτόκιο είναι μεγαλύτερο από το προθεσμιακό επιτόκιο, αυτό δείχνει ότι η συνέχιση ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να επιτρέψει στον επενδυτή να εξασφαλίσει το εμπόρευμα με καλύτερο επιτόκιο αργότερα, ενώ θα κλειδώσει αυτό το καλύτερο επιτόκιο εδώ και τώρα.
Το να αφιερώσετε χρόνο για να υπολογίσετε το τεκμαρτό επιτόκιο μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να συνάψουν κάτι που φαίνεται να είναι εξαιρετικές συμφωνίες σήμερα, αλλά στην πραγματικότητα θα κοστίσει περισσότερο μακροπρόθεσμα. Μαζί με την εξέταση παραγόντων όπως η μελλοντική ζήτηση για την ασφάλεια ή το εμπόρευμα και η γενική κατεύθυνση της αγοράς, η γνώση του τεκμαιρόμενου επιτοκίου παρέχει πολύτιμες ενδείξεις για το πότε πρέπει να εκτελεστεί η συναλλαγή και μεγιστοποιεί τις δυνατότητες για απόκτηση απόδοσης. Δεδομένου ότι απαιτείται πολύ λίγη προσπάθεια για τον προσδιορισμό του τεκμαρτού επιτοκίου, είναι δυνατό για τους αντιπροσώπους και τους μεσίτες καθώς και για τους επενδυτές να αξιολογήσουν γρήγορα τις δυνατότητες της επένδυσης και να καθορίσουν εάν η ασφάλεια ή το εμπόρευμα είναι κατάλληλο για τους συνολικούς επενδυτικούς στόχους που σχετίζονται με το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.