Ένα ομόλογο είναι παρόμοιο με ένα IOU. Ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο από ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα για ένα σταθερό χρηματικό ποσό. Στη συνέχεια, το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα υπόσχεται να επιστρέψει τα χρήματα χρόνια από εκείνη την ημέρα με ένα μικρό ποσοστό τόκων που προστίθεται στην αρχική αξία.
Όταν ένα άτομο αγοράζει ένα σπίτι, γενικά πρέπει να δανειστεί χρήματα από τράπεζα ή εταιρεία στεγαστικών δανείων. Για να δανειστεί αυτά τα χρήματα, το άτομο πρέπει να υπογράψει ένα γραμμάτιο υπόσχεσης που να δηλώνει ότι θα αποπληρώσει την αξία του δανείου, συν ένα ποσοστό τόκων, που συγκεντρώνονται κάθε μήνα. Συνήθως, μια πληρωμή υποθήκης εκτείνεται από δεκαπέντε έως τριάντα χρόνια και επιστρέφεται σε μηνιαίες εγκαταστάσεις.
Για να εκδώσει αυτά τα δάνεια, η εταιρεία στεγαστικών δανείων μπορεί να χρειαστεί να «δανειστεί» ένα μεγάλο χρηματικό ποσό από ένα μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Ο ενυπόθηκος δανειστής προσφέρει έναν αριθμό ενυπόθηκων συμβάσεων σε ένα πακέτο εφάπαξ ποσού σε ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, το οποίο εκδίδει ένα ενυπόθηκο ομόλογο ως αντάλλαγμα. Σε αυτήν την κατάσταση, το μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα «αγοράζει» τη σύμβαση στεγαστικού δανείου από τον ενυπόθηκο δανειστή και λαμβάνει τη μηνιαία πληρωμή του δανειολήπτη ως αντάλλαγμα. Η διαδικασία του ενυπόθηκου δανείου βοηθά τον ενυπόθηκο δανειστή να πάρει τα χρήματα που χρειάζεται, ενώ το μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα κερδίζει επιπλέον χρήματα λαμβάνοντας τη μηνιαία πληρωμή από τον δανειολήπτη.
Στις περισσότερες περιπτώσεις, ένα ενυπόθηκο ομόλογο είναι μια win-win κατάσταση και για τα δύο χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Η πρόσφατη αύξηση της αξίας των κατοικιών, ωστόσο, έχει προκαλέσει κάποιες δυσκολίες σε αυτή τη ρύθμιση. Επειδή τα σπίτια αυξάνονταν σε αξία, οι στεγαστικοί δανειστές εξέδιδαν δάνεια σε άτομα που δεν ήταν οι ιδανικοί υποψήφιοι. Καθώς αυτοί οι ιδιοκτήτες σπιτιού αθετούν περισσότερα δάνεια και η αξία των κατοικιών εξανεμίζεται, το ομόλογο μπορεί να αξίζει περισσότερο από την αξία του σπιτιού.
Εάν ο δανειολήπτης αθετήσει το στεγαστικό δάνειο, η ζημία μετακυλίεται στο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που εξέδωσε το ενυπόθηκο ομόλογο. Για να ανακτήσει τα χρήματα, το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που εξέδωσε το ενυπόθηκο ομόλογο μπορεί να μεταπωλήσει το σπίτι. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε απώλεια χρημάτων εάν το ομόλογο αξίζει περισσότερο από το σπίτι.