Η αντιστάθμιση ταμειακών ροών είναι ένας τύπος επενδυτικής στρατηγικής που έχει δημιουργηθεί για την προστασία ενός ατόμου από τον κίνδυνο μεταβλητών ταμειακών ροών ενός συγκεκριμένου αντισταθμισμένου στοιχείου. Ένας τέτοιος κίνδυνος μπορεί να προκληθεί από συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία ή υποχρεώσεις που παράγουν έσοδα διαφορετικά από τα αναμενόμενα και πιθανώς μειώνουν τα αναμενόμενα κέρδη ή αυξάνουν τις ζημίες. Για παράδειγμα, μια αντιστάθμιση ταμειακών ροών θα μπορούσε να προστατεύσει από αυξήσεις στις δόσεις αποπληρωμής ενός δανείου με κυμαινόμενο επιτόκιο, αυξήσεις στη συναλλαγματική ισοτιμία ενός ξένου νομίσματος στο οποίο το άτομο αναμένει να πραγματοποιήσει μια μελλοντική συναλλαγή ή αυξήσεις στις τιμές των προγραμματισμένων αγορών αποθεμάτων . Αυτή η χρηματοοικονομική στρατηγική χρησιμοποιεί παράγωγα μέσα όπως τα δικαιώματα αγοράς ή τα δικαιώματα πώλησης για να συμβάλει στον περιορισμό της έκθεσης του ατόμου σε τέτοιους κινδύνους. Συγκεκριμένες πληροφορίες, όπως η στρατηγική και ο κίνδυνος της αρχικής αντιστάθμισης, πρέπει να τεκμηριώνονται προτού μπορέσει να δημιουργηθεί σωστά μια αντιστάθμιση ταμειακών ροών. Στις περισσότερες περιπτώσεις, ένας χρηματοοικονομικός σύμβουλος μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να δημιουργήσουν οικονομική προστασία για αντισταθμισμένα στοιχεία.
Τύποι Κινδύνων
Γενικά, δημιουργείται μια αντιστάθμιση ταμειακών ροών για να βοηθήσει στην προστασία έναντι συναλλαγματικών κινδύνων, κινδύνων τιμών ή έκθεσης στις επιπτώσεις των χρηματοοικονομικών μέσων στις ταμειακές ροές. Οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι περιλαμβάνουν εκείνους που σχετίζονται με μελλοντική συναλλαγή σε ξένο νόμισμα ή χρέος σε ξένο νόμισμα. Οι κίνδυνοι τιμών αναφέρονται στην πιθανότητα αύξησης της τιμής αγοράς των μη χρηματοοικονομικών αγαθών ή μείωσης της τιμής πώλησης των μη χρηματοοικονομικών αγαθών. Τα κυμαινόμενα έσοδα των χρηματοοικονομικών μέσων θα μπορούσαν να οφείλονται σε αλλαγές τιμών, μεταβολές επιτοκίων αναφοράς, αλλαγές στο πιστωτικό περιθώριο μεταξύ του επιτοκίου του αντισταθμισμένου στοιχείου και του επιτοκίου αναφοράς και σε αθετήσεις ή αλλαγές στην πιστοληπτική ικανότητα.
Επιλογές Call Versus Put
Δύο κοινά μέσα που χρησιμοποιούνται για τη δημιουργία αντιστάθμισης ταμειακών ροών είναι τα δικαιώματα αγοράς και πώλησης. Και οι δύο επιλογές είναι νομικές συμφωνίες μεταξύ δύο μερών, του αγοραστή και του πωλητή, και αμφότερες επιτρέπουν την πραγματοποίηση μιας συναλλαγής, χωρίς να απαιτείται. Ένα δικαίωμα αγοράς επιτρέπει στον επενδυτή να αγοράσει ένα προκαθορισμένο ποσό περιουσιακών στοιχείων κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου από τον πωλητή, αλλά η αγορά δεν είναι υποχρεωτική. Τα δικαιώματα πώλησης είναι το αντίθετο, καθώς ο αγοραστής ενός δικαιώματος πώλησης μπορεί να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία στον πωλητή, οπότε ο πωλητής υποχρεούται να τα αγοράσει, αλλά ο αγοραστής δεν υποχρεούται να πουλήσει εάν το επιλέξει.
Για παράδειγμα, ένας αγρότης υποψιάζεται ότι οι τιμές του σιταριού μπορεί να μειωθούν στο εγγύς μέλλον, μειώνοντας την τιμή πώλησης της επόμενης σοδειάς του. Ο αγρότης δημιουργεί μια αντιστάθμιση ταμειακών ροών αγοράζοντας δικαιώματα πώλησης σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σιταριού, τα οποία θα αποφέρουν κέρδη εάν πέσουν οι τιμές του σιταριού. Με αυτόν τον τρόπο, τα κέρδη από τα δικαιώματα πώλησης θα αντιστάθμιζε τις απώλειες από τη μειωμένη τιμή πώλησης εάν πράγματι πέσει η τιμή του σιταριού. Εάν η τιμή του σιταριού αυξηθεί, ο αγρότης θα έχανε το χρηματικό ποσό που χρησιμοποίησε για να αγοράσει τις επιλογές, αλλά θα κέρδιζε από την υψηλότερη τιμή του σιταριού.
Επενδύσεις που πληρούν τις προϋποθέσεις
Για να πληροί τις προϋποθέσεις για λογιστική αντιστάθμισης ταμειακών ροών, ένα hedge fund πρέπει να πληροί ορισμένα κριτήρια. Κατά την έναρξη της αρχικής διαδικασίας αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, το άτομο που δημιουργεί την επένδυση πρέπει να προετοιμάσει έγγραφα που να δηλώνουν τόσο τον στόχο και τη στρατηγική τους, καθώς και τη μέθοδο που θα χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας της επένδυσης. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να παράσχουν λεπτομέρειες σχετικά με τον κίνδυνο και την ημερομηνία ή τη χρονική περίοδο κατά την οποία θα εμφανιζόταν η ταμειακή ροή. Η αντιστάθμιση ταμειακών ροών πρέπει να αντισταθμίζει επαρκώς τις αλλαγές εσόδων που σχετίζονται με το αντισταθμισμένο στοιχείο. Η συναλλαγή πρέπει να είναι πιθανή και απαιτείται να διεξαχθεί με άλλη οντότητα εκτός από αυτή της αρχικής αντιστάθμισης.