Μια προσαρμοσμένη απόδοση κινδύνου είναι η αριθμητική τιμή ενός υπολογισμού εκτίμησης κινδύνου που εφαρμόζεται σε μια επένδυση. Η απόδοση που παράγεται από μια επένδυση συγκρίνεται με τον κίνδυνο της επένδυσης, με αποτέλεσμα μια αναλογία. Η προσαρμοσμένη απόδοση κινδύνου μπορεί να εφαρμοστεί σε μεμονωμένους τίτλους, ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Διαφορετικές μορφές μέτρησης κινδύνου παρέχουν στους επενδυτές διαφορετικές μεθόδους αξιολόγησης της προσαρμοσμένης απόδοσης κινδύνου.
Η ανάλυση της απόδοσης των επενδύσεων βασίζεται συνήθως στην απόδοση επένδυσης (ROI). Το ROI είναι ένας απλός λόγος απόδοσης που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της αποδοτικότητας μιας επένδυσης. Η γρήγορη και εύκολη μέθοδος απόδοσης επένδυσης (ROI) δεν λαμβάνει υπόψη το ύψος του κινδύνου που αναλαμβάνεται για τη δημιουργία του κέρδους. Ο κίνδυνος είναι ο πιο σημαντικός παράγοντας κατά τη διαπραγμάτευση σε χρηματοπιστωτικές αγορές.
Οι πιο επικίνδυνες επενδύσεις τείνουν να παράγουν μεγαλύτερα κέρδη ή ζημίες, ενώ οι επενδύσεις με μικρότερο κίνδυνο παράγουν μικρότερα κέρδη. Επενδύσεις με μηδενικό θεωρητικό κίνδυνο, όπως τα γραμμάτια του δημοσίου των ΗΠΑ, παράγουν τις μικρότερες αποδόσεις. Η σύγκριση των επενδύσεων χρησιμοποιώντας μια μέθοδο απόδοσης προσαρμοσμένης στον κίνδυνο βοηθά τον επενδυτή να αποφασίσει ποια επένδυση είναι πιο κατάλληλη για τον σκοπό και την ανοχή κινδύνου.
Η προσαρμοσμένη απόδοση κεφαλαίου (RAROC) είναι ένας βασικός τύπος που λαμβάνει υπόψη τη μεταβλητή του κινδύνου. Παρέχει έναν χρήσιμο τρόπο σύγκρισης διαφορετικών επενδύσεων με διαφορετικά επίπεδα κινδύνου. Ο ορθολογικός επενδυτής που συγκρίνει δύο επενδύσεις με την ίδια απόδοση θα επέλεγε αυτή με τον χαμηλότερο κίνδυνο. Για να αναλάβει ο επενδυτής περισσότερο κίνδυνο, η επένδυση θα πρέπει να παράγει μια σχετικά μεγαλύτερη αναλογία κινδύνου προς ανταμοιβή.
Ο λόγος Sharpe, που αναπτύχθηκε από τον William F. Sharpe, δείχνει εάν η απόδοση μιας επένδυσης είναι το αποτέλεσμα της ανάληψης υπερβολικού κινδύνου. Διάφορες συνθήκες της αγοράς, όπως μια ισχυρή ανοδική αγορά, μπορούν να αποφέρουν ισχυρά κέρδη. Η ίδια επένδυση υπό διαφορετικές συνθήκες αγοράς μπορεί να παράγει διαφορετικά αποτελέσματα. Το ερώτημα είναι εάν η επένδυση παράγει μεγάλο κέρδος λόγω τυχαίων γεγονότων ή σοφών επενδυτικών αποφάσεων.
Οι παραλλαγές του λόγου Sharpe χρησιμοποιούν διαφορετικές μεταβλητές μεταβλητότητας για να βελτιώσουν την ανάλυση των συνθηκών της αγοράς. Τέτοιοι τύποι περιλαμβάνουν την αναλογία Treynor, την αναλογία Sortino και την τροποποιημένη αναλογία Sharpe. Αυτές οι παραλλαγές χρησιμοποιούν στατιστικές μετρήσεις όπως τυπική απόκλιση, r-τετράγωνο και βήτα. Για τον προσδιορισμό της ποιότητας της επένδυσης χρησιμοποιούνται συγκρίσεις με το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο και τις αποδόσεις αναφοράς.
Όλες οι μέθοδοι απόδοσης προσαρμοσμένων στον κίνδυνο χρησιμοποιούνται ευρέως αλλά εξακολουθούν να είναι θεωρητικού χαρακτήρα. Εάν αναπτυσσόταν η τέλεια φόρμουλα, δεν θα υπήρχε ανάγκη για διακριτικότητα και όλες οι επενδύσεις θα ήταν μαύρες ή άσπρες. Αυτές οι μέθοδοι ανάλυσης χρησιμοποιούνται καλύτερα κατά τη σύγκριση μιας επένδυσης με σχετικά κριτήρια αναφοράς της αγοράς. Ίσως ο επόμενος τύπος να παρέχει μια αναλογία σύγκρισης αναλογιών.