Μια θεωρία τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης, γνωστή και ως μοντέλο τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης, είναι οποιαδήποτε θεωρία που επιδιώκει να καθορίσει τη σωστή αποτίμηση ενός δικαιώματος προαίρεσης. Γενικά, μια επιλογή είναι μια συμφωνία που δίνει στον ιδιοκτήτη το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει ένα αξιόγραφο ή άλλο ακίνητο για ένα προκαθορισμένο ποσό, μέσα σε ένα ορισμένο χρονικό διάστημα. Επειδή τα δικαιώματα διαπραγματεύονται ευρέως μέσω ανταλλαγών, ο καθορισμός της σωστής τιμής για επιλογές είναι ένας επιθυμητός στόχος για τους εμπόρους. Επίσης, δεδομένου ότι ένα δικαίωμα προαίρεσης εκτείνεται σε μια χρονική περίοδο που έχει συμφωνηθεί κατά τη στιγμή της πώλησής του, είναι σημαντικό οι αξίες για τα δικαιώματα να είναι ακριβείς και δίκαιες καθ’ όλη τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Οποιοδήποτε μοντέλο επιχειρεί να ορίσει ακριβείς τιμές για επιλογές, χρησιμοποιώντας όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες, είναι μια θεωρία τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης.
Τα δικαιώματα προαίρεσης πωλούνται σε ακίνητα όπως εμπορεύματα και μετοχές. Υπάρχουν δύο τύποι επιλογών, γνωστές ως επιλογές κλήσης και διάθεσης. Οι επιλογές κλήσης δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει ένα ακίνητο σε μια καθορισμένη τιμή καθ’ όλη τη διάρκεια της περιόδου, επομένως ο αγοραστής στοιχηματίζει ότι το ακίνητο θα αυξηθεί σε αξία. Οι επιλογές πώλησης δίνουν στον αγοραστή την ευκαιρία να πουλήσει ένα ακίνητο σε μια συμφωνημένη τιμή, επομένως ο αγοραστής στοιχηματίζει ότι το ακίνητο θα μειωθεί σε αξία. Επομένως, για να καταλήξουμε σε μια δίκαιη αποτίμηση των δικαιωμάτων προαίρεσης, οποιαδήποτε θεωρία τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη προηγούμενες πληροφορίες σχετικά με το ακίνητο, καθώς και τις τρέχουσες τιμές, την πιθανή μελλοντική απόδοση και το χρονικό διάστημα που διαρκεί η επιλογή.
Κάθε τύπος θεωρίας τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης είναι μια πολύπλοκη μαθηματική πράξη που περιλαμβάνει αυτούς τους δείκτες του παρελθόντος, του παρόντος και του μέλλοντος, μαζί με κάποιους άλλους, ανάλογα με τη θεωρία. Η πιο συχνά χρησιμοποιούμενη θεωρία τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης είναι γνωστή ως μοντέλο Black-Sholes, που αναπτύχθηκε από τους Fisher Black και Myron Sholes τη δεκαετία του 1970. Πολλοί έμποροι επιλογών βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στο μοντέλο Black-Sholes. Ο Σόουλς και ένας άλλος συνεργάτης του μοντέλου, ο Ρόμπερτ Μέρτον, κέρδισαν τα βραβεία Νόμπελ στην Οικονομική Επιστήμη το 1990 για την εργασία τους πάνω στη θεωρία. Μερικές φορές επικρίνεται για μεγάλη εξάρτηση από προηγούμενες επιδόσεις, την πολυπλοκότητά του και το γεγονός ότι δεν είναι ιδιαίτερα χρήσιμο για επιλογές με μεγάλες περιόδους που δεν διαπραγματεύονται.
Το μοντέλο διωνυμικού πλέγματος, ή μοντέλο τιμολόγησης διωνυμικών δικαιωμάτων προαίρεσης, είναι ένας άλλος τύπος θεωρίας τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης. Προτιμάται από κάποιους γιατί λαμβάνει υπόψη περισσότερους παράγοντες από το μοντέλο Black-Sholes. Ίσως λόγω του ιστορικού της προηγούμενης χρήσης, το Black-Sholes παραμένει η πιο ευρέως χρησιμοποιούμενη θεωρία τιμολόγησης επιλογών.