Ο δείκτης Treynor ή ο δείκτης Treynor, που αναφέρεται επίσης ως ο λόγος ανταμοιβής προς μεταβλητότητα, είναι ένας δείκτης μέτρησης επενδύσεων που εφευρέθηκε από τον Jack Treynor και δείχνει πόσο έχει κερδίσει μια επένδυση που περιλαμβάνει κάποιο επίπεδο κινδύνου σε σχέση με μια επένδυση χωρίς κίνδυνο ανά μονάδα του κινδύνου αγοράς (που δίνεται στον ακόλουθο υπολογισμό ως συντελεστής βήτα):
(Average Return of the Portfolio – Average Return of the Risk-free Rate) / Συντελεστής Beta
Ο δείκτης Treynor προσφέρει μια πιο λεπτή ανάλυση της επιτυχίας μιας επένδυσης σε σχέση με την απλή εξέταση των οικονομικών αποδόσεων μιας μετοχής. Πριν από τον δείκτη Treynor, οι επενδυτές στο χρηματιστήριο ήξεραν πώς να μετρούν τον κίνδυνο και να συγκρίνουν τις αποδόσεις, αλλά μόλις εμφανίστηκε ο δείκτης Treynor και αργότερα οι λόγοι Sharpe και Jensen, οι επενδυτές μπόρεσαν να διακρίνουν τις συσχετίσεις μεταξύ του κινδύνου. και τις αποδόσεις των επενδύσεών τους σαφώς.
Ο δείκτης Treynor λειτουργεί με βάση την έννοια του κινδύνου που θέτει ο Treynor για την κατανόηση της αμφίπλευρης φύσης του κινδύνου αγοράς. Αυτά τα δύο στοιχεία κινδύνου αποτελούν αναπόσπαστο μέρος του Δείκτη Treynor και περιλαμβάνουν τον κίνδυνο που προκύπτει από τις διακυμάνσεις μεμονωμένων τίτλων και τον κίνδυνο που προκαλείται από τις διακυμάνσεις στην αγορά.
Μια απόδοση επένδυσης μετοχών που υπολογίζεται σύμφωνα με τον δείκτη Treynor προϋποθέτει ότι το χαρτοφυλάκιο του επενδυτή είναι κατάλληλα διαφοροποιημένο, καθώς λαμβάνει υπόψη μόνο τον συστηματικό κίνδυνο. Ο μη συστηματικός κίνδυνος δεν λαμβάνεται υπόψη και επομένως τα αποτελέσματα ενός υπολογισμού του δείκτη Treynor για ένα μη διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο είναι παραπλανητικά.
Ως παράδειγμα του δείκτη Treynor σε λειτουργία. αν πούμε ότι η δεκαετής ετήσια απόδοση του δείκτη S&P 500 είναι 10% και κατά την ίδια περίοδο η μέση ετήσια απόδοση των γραμματίων του Δημοσίου χωρίς κίνδυνο είναι 5%, τότε έχουμε ένα σενάριο όπου οι σχετικοί κίνδυνοι και οι αποδόσεις τριών μετοχών Τα χαρτοφυλάκια πάνω από τα προβλέψιμα γραμμάτια του Δημοσίου μπορούν να υπολογιστούν και να συγκριθούν:
Χαρτοφυλάκιο Α 10% Beta, 0.90
Χαρτοφυλάκιο Β 14% Beta, 1.03
Χαρτοφυλάκιο C 15% Beta 1.20
Ο δείκτης Treynor για την αγορά υπολογίζεται ως (0.10-0.05)/1.00 = 0.050. Για τα τρία αντίστοιχα χαρτοφυλάκια μετοχών έχουμε δείκτες Treynor:
T(διαχειριστής Α) = (0.10-0.05)/0.90 = 0.056
T(διαχειριστής Β) = (0.14-0.05)/1.03 = 0.087
T(διαχειριστής Γ) = (0.15-0.05)/1.20 = 0.083
Αν θεωρούσαμε απλώς την ετήσια απόδοση ως δείκτη κερδοφορίας, θα θεωρούσαμε το Χαρτοφυλάκιο Γ ως το καλύτερο από τα τρία. Ωστόσο, σύμφωνα με τον δείκτη Treynor, το Χαρτοφυλάκιο Β ήταν το πιο κερδοφόρο όταν ληφθούν υπόψη οι σχετικοί κίνδυνοι που ενέχουν οι επενδύσεις.