Ο κανονισμός Τ είναι ένας νομικός περιορισμός στις συναλλαγές μετοχών στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ισχύει για επενδυτές που αγοράζουν με περιθώριο κέρδους, που σημαίνει ότι δανείζονται χρήματα από τον μεσίτη τους για να αγοράσουν μετοχές. Ο κανονισμός Τ σημαίνει ότι οι επενδυτές πρέπει να βάλουν χρήματα που ταιριάζουν ή υπερβαίνουν τα χρήματα που δανείζονται.
Η αγορά με περιθώριο κέρδους περιλαμβάνει επένδυση μεγαλύτερη από το ποσό των μετρητών που πραγματικά παραδίδετε εκ των προτέρων. Μπορεί να εφαρμοστεί σε μια ποικιλία επενδυτικών στυλ, αλλά σε σχέση με τον Κανονισμό Τ, συνήθως περιλαμβάνει απλώς δανεισμό χρημάτων από τον χρηματιστή για την αγορά μετοχών ή άλλων τίτλων. Αυτό αυξάνει την πιθανή απόδοση της επένδυσης, αλλά και αυξάνει τις πιθανές απώλειες.
Υπάρχει ένας νομικός περιορισμός που είναι γνωστός ως η απαίτηση ελάχιστου περιθωρίου. Αυτό αναλύει το ποσοστό της συνολικής επένδυσης σε οποιαδήποτε συγκεκριμένη στιγμή που πρέπει να καλύπτεται από τα μετρητά του ίδιου του επενδυτή. Εάν η ασφάλεια στην οποία βρίσκεται η επένδυση πέσει σε αξία, ο μεσίτης πραγματοποιεί μια κλήση περιθωρίου, που σημαίνει ότι ο επενδυτής θα χρειαστεί να δώσει περισσότερα χρήματα στον μεσίτη για να αποκαταστήσει το ποσοστό. Στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτή η διαδικασία είναι εγγυημένη από τον επενδυτή χρησιμοποιώντας άλλους τίτλους που κατέχει ως εξασφάλιση. Εάν ο επενδυτής χρειαστεί να δώσει περισσότερα μετρητά στον χρηματιστή, αυτοί οι άλλοι τίτλοι πωλούνται αυτόματα.
Ιστορικά, η απαίτηση ελάχιστου περιθωρίου ήταν πολύ υψηλή, γεγονός που αποδείχθηκε προβληματικό. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι εάν οι τιμές των μετοχών έπεφταν, περισσότεροι επενδυτές έπρεπε να δώσουν επιπλέον μετρητά στους μεσίτες τους για να διατηρήσουν την απαίτηση περιθωρίου. Αυτό συχνά περιλάμβανε την πώληση άλλων τίτλων. Η αύξηση των sell-offs οδήγησε περαιτέρω τις τιμές των χρηματιστηρίων, γεγονός που με τη σειρά του σήμαινε ότι ακόμη περισσότεροι επενδυτές έπρεπε να δώσουν επιπλέον μετρητά στους μεσίτες τους, δημιουργώντας έναν φαύλο κύκλο. Αυτό το μοτίβο έχει αναφερθεί ως σημαντικός παράγοντας στο κραχ του χρηματιστηρίου του 1929.
Έκτοτε, οι ελάχιστες απαιτήσεις περιθωρίου ήταν πολύ χαμηλότερες. Ο κανονισμός T είναι ο νόμος που δίνει στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα την εξουσία να ορίζει τις ελάχιστες απαιτήσεις περιθωρίου. Το 1974, το επίπεδο ορίστηκε στο 50%, που σημαίνει ότι όποιος αγοράζει με περιθώριο κέρδους πρέπει να δώσει τουλάχιστον τη μισή αξία της επένδυσης στον μεσίτη στην αρχή, με το ποσό που χορηγείται ως δάνειο από τον μεσίτη να περιορίζεται στο μισό της αξίας της επένδυσης.
Είναι σημαντικό να θυμάστε ότι ο κανονισμός Τ είναι μόνο ένα νόμιμο όριο. Ένας μεσίτης μπορεί να επιβάλει αυστηρότερες απαιτήσεις περιθωρίου για να παρέχει στον εαυτό του μεγαλύτερη προστασία. Αυτές οι απαιτήσεις συνήθως ποικίλλουν, ανάλογα με το ιστορικό συναλλαγών και την αξιοπιστία του επενδυτή.