Οι επισφαλείς τίτλοι είναι χρηματοοικονομικά μέσα που εκδίδονται από μια επιχείρηση που είτε πρόκειται να προχωρήσει είτε ήδη εμπλέκεται σε διαδικασίες πτώχευσης. Οι τίτλοι αυτού του τύπου μπορεί να περιλαμβάνουν τραπεζικό χρέος, εταιρικά ομόλογα, εμπορικές απαιτήσεις και μετοχές που εκδίδονται από την εταιρεία. Αυτοί οι τίτλοι, οι οποίοι μπορεί να αφορούν οποιαδήποτε κατηγορία μετοχών που εκδίδεται από την οικονομικά προβληματική επιχείρηση, είναι συχνά διαθέσιμα σε σημαντική μείωση στην τιμή μονάδας.
Δεδομένου ότι ο εκδότης πρόκειται ή βρίσκεται σε πτώχευση του Κεφαλαίου 11 ή του Κεφαλαίου 7, η ζητούμενη τιμή για χρεοκοπημένα χρεόγραφα είναι συνήθως πολύ χαμηλότερη από την αγοραία αξία που διέπουν αυτοί οι τίτλοι πριν το ευρύ κοινό αντιληφθεί την τρέχουσα οικονομική δυσπραγία της επιχείρησης . Αν υποθέσουμε ότι οι επενδυτές προβλέπουν ότι η εταιρεία θα βγει τελικά από τη χρεοκοπία και θα γίνει ξανά μια κερδοφόρα επιχείρηση, η αγορά των τίτλων μπορεί να είναι μια εξαιρετική επενδυτική στρατηγική. Εάν η εταιρεία στην πραγματικότητα ξεπεράσει τα οικονομικά της δεινά και αρχίσει να αναπτύσσεται ξανά, η απόδοση αυτών των ταλαιπωρημένων τίτλων θα μπορούσε να είναι σημαντική.
Σε ορισμένες χώρες, η πτώχευση μπορεί να καταστήσει εντελώς άχρηστες οποιεσδήποτε μετοχές που εκδίδονται από την εταιρεία που αναζητούν αυτό το επίπεδο προστασίας. Όταν συμβαίνει αυτό, οι επενδυτές μπορεί να μην έχουν καθόλου ενδιαφέρον για τα δικαιώματα προαίρεσης μετοχών. Εδώ, η εστίαση είναι στην αγορά κάποιου τύπου ανώτερων τίτλων, όπως τα εταιρικά ομόλογα ή οι εμπορικές απαιτήσεις, καθώς αυτοί οι τίτλοι είναι πιο πιθανό να αποφέρουν τελικά κάποιο είδος κέρδους. Δεν απαιτείται συγκεκριμένο χρονικό πλαίσιο ώστε αυτοί οι αποκτηθέντες τίτλοι να αρχίσουν να ανακάμπτουν επαρκώς για να δημιουργήσουν απόδοση. Δεν είναι ασυνήθιστο για τους επενδυτές να αγοράζουν τους αναξιοπαθούντες τίτλους και να τους κρατούν για αρκετά χρόνια προτού πραγματοποιήσουν πραγματικά οποιοδήποτε είδος οφέλους από την επενδυτική δραστηριότητα.
Ταυτόχρονα, η αγορά χρεογράφων που αντιμετωπίζουν προβλήματα συνεπάγεται την ανάληψη μεγάλου κινδύνου. Πολλές εταιρείες που μπαίνουν σε πτώχευση δεν βγαίνουν ποτέ από αυτή την κατάσταση. Αντίθετα, οι επιχειρήσεις μπορεί τελικά να οδηγηθούν σε εκκαθάριση και να αναγκαστούν να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία σε μια δύσκολη πώληση. Εκτός εάν ένας αγοραστής προχωρήσει για να αναλάβει τον έλεγχο της αναξιοπαθούσας εταιρείας και αυτή η κίνηση χαιρετιστεί με ενθουσιασμό από ειδικούς του κλάδου και καταναλωτές, οι αγορασμένες μετοχές, ομόλογα ή άλλες μορφές αναξιοπαθούντων χρεογράφων ενδέχεται να μην αποφέρουν αρκετή απόδοση για να καλύψουν το μειωμένο κόστος αγοράς . Αν και η πιθανή απόδοση με αυτούς τους τύπους τίτλων μπορεί να είναι υψηλή, ο βαθμός κινδύνου είναι επίσης πολύ μεγαλύτερος από ό,τι με πολλούς άλλους τύπους επενδυτικών ευκαιριών, καθιστώντας απαραίτητο για τους επενδυτές να εξετάσουν πολύ προσεκτικά την αγορά των τίτλων πριν προβούν σε οποιαδήποτε ενέργεια.