Ένα πιστωτικό παράγωγο είναι ένας τύπος συμφωνίας παραγώγων που επιτρέπει στα μέρη να αγοράζουν και να πωλούν προστασία σε πιστωτικά προϊόντα. Στο πλαίσιο μιας σύμβασης πιστωτικών παραγώγων, ένα μέρος πωλεί συνήθως όλους ή μέρος των πιστωτικών κινδύνων που σχετίζονται με ένα πιστωτικό προϊόν ή μια δέσμη πιστωτικών προϊόντων σε άλλο μέρος. Η οντότητα που πουλά τον κίνδυνο διατηρεί γενικά την κυριότητα του πιστωτικού προϊόντος, ακόμη και μετά τη μεταβίβαση του πιστωτικού κινδύνου στην οικονομική οντότητα που αναλαμβάνει τον κίνδυνο. Τα πιστωτικά παράγωγα μπορούν να παρέχουν στις οντότητες τρόπους να δημιουργήσουν ή να μειώσουν την πιστωτική έκθεση που σχετίζεται με αθέτηση δανείων, αποκλεισμό, χρεοκοπία ή μεταβολές επιτοκίων και συναλλαγματικών ισοτιμιών.
Για παράδειγμα, η Τράπεζα Α μπορεί να πιστεύει ότι έχει συνάψει πολλά δάνεια με δόσεις υψηλού κινδύνου με διάφορους πελάτες. Για να βοηθήσει στη μείωση της πιστωτικής έκθεσης που σχετίζεται με τα δάνεια, η Τράπεζα Α μπορεί να συνάψει σύμβαση πιστωτικών παραγώγων με την Τράπεζα Β. Σύμφωνα με αυτήν τη συμφωνία, ολόκληρος ή μέρος του πιστωτικού κινδύνου που σχετίζεται με αυτήν τη δέσμη δανείων μπορεί να μεταφερθεί στην Τράπεζα Β. Αν και τα δάνεια θα παραμείνουν στον ισολογισμό της Τράπεζας Α, το πιστωτικό άνοιγμα θα ανήκει στην Τράπεζα Β. Η Τράπεζα Β θα συμφωνήσει να αναλάβει τον κίνδυνο με αντάλλαγμα μια προμήθεια που καταβάλλει η Τράπεζα Α.
Στην αγορά πιστωτικών παραγώγων, ένας αριθμός πιστωτικών προϊόντων μπορεί να μεταφερθεί μεταξύ αγοραστών και πωλητών. Οι πιστωτικοί κίνδυνοι που σχετίζονται με πιστωτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως δάνεια ή υποθήκες, είναι συνήθως εμπορεύσιμα πιστωτικά προϊόντα. Τα μέρη μπορούν επίσης να συνάπτουν συμβάσεις παραγώγων πιστωτικού κινδύνου που καλύπτουν γενικό πιστωτικό άνοιγμα. Για παράδειγμα, μια οικονομική οντότητα μπορεί να επιθυμεί να μεταβιβάσει ορισμένους ή όλους τους πιστωτικούς κινδύνους που σχετίζονται με τη δική της πτώχευση.
Οι οντότητες που επιθυμούν να αγοράσουν ή να πουλήσουν πιστωτικό κίνδυνο μπορούν να συμμετέχουν στην αγορά διαπραγμάτευσης πιστωτικών παραγώγων. Οι τράπεζες, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου ή οι ασφαλιστικές εταιρείες είναι μέρη που συχνά συμφωνούν να αναλαμβάνουν τον κίνδυνο που σχετίζεται με τα πιστωτικά προϊόντα. Τα διαπραγματεύσιμα πιστωτικά παράγωγα μπορεί να περιλαμβάνουν προϊόντα πιστωτικής αθέτησης, συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης και χρεωστικές υποχρεώσεις με εξασφάλιση.
Ενώ υπάρχει μια ποικιλία συμβάσεων πιστωτικών παραγώγων, μερικοί από τους πιο συνηθισμένους τύπους περιλαμβάνουν συμβάσεις ανταλλαγής, δικαιώματα προαίρεσης και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι πράξεις ανταλλαγής πιστωτικών παραγώγων είναι συμφωνίες ανταλλαγής μιας ροής ταμειακών ροών έναντι μιας άλλης ροής σε ή πριν από μια καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον με βάση έναν καθορισμένο υπολογισμό. Σύμφωνα με ένα συμβόλαιο παραγώγων δικαιωμάτων προαίρεσης, ένα μέρος διασφαλίζει το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ή να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο σε μελλοντική ημερομηνία και σε τιμή που ορίζεται τη στιγμή της σύναψης της σύμβασης. Μια σύμβαση παραγώγων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια σύμβαση για τη μεταβίβαση ενός περιουσιακού στοιχείου σε ή πριν από μια καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον, με βάση μια τιμή που ορίζεται τη στιγμή της σύναψης της σύμβασης.