Η ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης (CDS) είναι μια σύμβαση που μεταφέρει τον οικονομικό κίνδυνο από το ένα μέρος στο άλλο. Σε μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης, ο αγοραστής πληρώνει στον πωλητή ασφάλιστρα καθ ‘όλη τη διάρκεια της σύμβασης, σε αντάλλαγμα για την ανάληψη κινδύνου από τον πωλητή. Εάν το πιστωτικό μέσο που εμπλέκεται στην ανταλλαγή πιστωτικών αθετήσεων προεπιλεγεί, υποτιμηθεί ριζικά ή υποστεί άλλο καταστροφικό οικονομικό γεγονός, ο πωλητής πληρώνει στον αγοραστή την ονομαστική αξία του πιστωτικού μέσου.
Με απλά λόγια, ας πούμε ότι ο John δανείζεται κάποια χρήματα από τη Suzy. Η Σούζι μπορεί να αποφασίσει ότι δεν θέλει να αναλάβει τον κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων, οπότε πλησιάζει τον Τζούλιαν και διαπραγματεύεται μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης. Ο Suzy πληρώνει ασφάλιστρα Julian ως αντάλλαγμα για την ανάληψη του κινδύνου του δανείου. Εάν ο Τζον αποπληρώσει το δάνειο με επιτυχία, η σύμβαση λήγει. Εάν, ωστόσο, αποφασίσει να μην το πληρώσει, ο Τζούλιαν πρέπει να πληρώσει στη Σούζι την ονομαστική αξία του δανείου.
Η έννοια της ανταλλαγής πιστωτικών αθετήσεων πρωτοστάτησε από την JPMorgan Chase στα μέσα της δεκαετίας του 1990, για να επιτρέψει στις τράπεζες, τα hedge funds και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να μεταφέρουν τον κίνδυνο για εταιρικό χρέος, στεγαστικά δάνεια, δημοτικά ομόλογα και άλλα πιστωτικά μέσα. Μέχρι το 2007, η αγορά ανταλλαγής πιστωτικών αθετήσεων είχε αυξηθεί στο διπλάσιο της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς και επειδή αυτός ο κλάδος ήταν σε μεγάλο βαθμό ανεξέλεγκτος, άρχισαν να εμφανίζονται κάποια σοβαρά προβλήματα.
Ένα από τα μεγαλύτερα προβλήματα με την ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης είναι ότι υποτίθεται ότι λειτουργεί σαν ασφάλιση, αλλά δεν συμβαίνει, επειδή ο ασφαλιστής, ο πωλητής, δεν υποχρεούται να παράσχει απόδειξη της ικανότητας κάλυψης του χρέους σε περίπτωση Προκαθορισμένο. Επιπλέον, η σύμβαση μπορεί να μεταβιβαστεί, οπότε ενώ ο αρχικός πωλητής μπορεί να ήταν σε θέση να καλύψει την πίστωση, οι άνθρωποι που βρίσκονται πιο κάτω από τη γραμμή ενδέχεται να μην μπορούν.
Για να επιστρέψω στο παραπάνω παράδειγμα, αν ο Τζούλιαν γυρίσει και πουλήσει το συμβόλαιο στη Μαίρη και ο Τζον δεν πληρώνει το δάνειό του, η Μαίρη μπορεί να μην είναι σε θέση να αποπληρώσει τη Σούζι. Η Μαίρη μπορεί ακόμη και να πουλήσει τη σύμβαση σε άλλο μέρος, καθιστώντας δύσκολη τη Suzy να εντοπίσει τον κάτοχο της σύμβασης σε περίπτωση αθέτησης.
Η διαπραγμάτευση σε αυτό το πιστωτικό παράγωγο προϊόν άρχισε να αναγνωρίζεται ως πρόβλημα το 2008, όταν αρκετές χρηματοπιστωτικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένου του ασφαλιστικού κολοσσού AIG, διαπίστωσαν ότι δεν ήταν σε θέση να καλύψουν τις συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης. Το πρόβλημα επιδεινώθηκε από την αμερικανική κρίση δανεισμού για τα υψηλά δάνεια, καθώς χιλιάδες ιδιοκτήτες σπιτιών αθέτησαν τις υποθήκες τους, ασκώντας έντονη πίεση στον τραπεζικό κλάδο.
SmartAsset.