Το γάμμα scalping είναι μια στρατηγική που εφαρμόζεται από τους επενδυτές επιλογών. Οι έμποροι χρησιμοποιούν την αγορά spot, την αγορά που προσφέρει άμεση παράδοση, για να αντισταθμίσουν τις θέσεις τους στις επιλογές. Το γάμμα scalping επιτρέπει στους εμπόρους να επωφεληθούν από την κίνηση της αγοράς, είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω, τη στιγμή που συμβαίνει. Επικεντρώνουν εκ νέου τις θέσεις τους, ουσιαστικά, έτσι ώστε να μπορούν να επωφεληθούν από μελλοντικές κινήσεις — ακόμα κι αν αυτές οι κινήσεις ακυρώνουν τα κέρδη που είχαν ήδη κλειδώσει οι έμποροι.
Υπάρχουν δύο κατηγορίες επιλογών: θέσεις και κλήσεις. Ένα put δίνει στον κάτοχό του τη δυνατότητα να πουλήσει τη μετοχή σε μια συγκεκριμένη τιμή, που ονομάζεται τιμή εξάσκησης. Μια κλήση δίνει στον κάτοχο τη δυνατότητα να αγοράσει τη μετοχή στην τιμή εξάσκησης. Η αγορά τόσο μιας πώλησης όσο και μιας κλήσης για την ίδια υποκείμενη μετοχή και με την ίδια τιμή εξάσκησης ονομάζεται αγορά straddle. Το γάμμα scalping χρησιμοποιείται από επενδυτές που έχουν αγοράσει ένα straddle για να επωφεληθούν από τις προσωρινές διακυμάνσεις στην αγορά.
Οι επιλογές έχουν διάφορα μέτρα που περιγράφουν τις επιπτώσεις των παραγόντων της αγοράς στην αξία τους. Ένα από αυτά είναι το δέλτα, το οποίο μετρά τον ρυθμό μεταβολής της αξίας του δικαιώματος προαίρεσης σε σχέση με τον ρυθμό μεταβολής της αξίας του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Το γάμμα μιας επιλογής είναι ένα μέτρο του ρυθμού μεταβολής του δέλτα. Οι τυπικές επιλογές έχουν θετικά γάμα.
Οι κάτοχοι straddles κερδίζουν από τις αλλαγές της αγοράς προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Το κέρδος, ωστόσο, εξαρτάται από τη διατήρηση της μεταβολής της αγοράς μέχρι την ημερομηνία λήξης των δικαιωμάτων προαίρεσης, οπότε μπορεί να πραγματοποιηθεί κέρδος. Εάν η αγορά ανέβει και στη συνέχεια υποχωρήσει, τότε το κέρδος εξατμίζεται καθώς η αξία της θέσης του εμπόρου μειώνεται ξανά. Το γάμμα scalping επιτρέπει στον έμπορο να πραγματοποιήσει μέρος του κέρδους από τις κινήσεις της αγοράς προτού η αγορά κινηθεί προς την αντίθετη κατεύθυνση.
Στο γάμμα scalping, ένας έμπορος αγοράζει straddles σε κάποια αρχική τιμή. Το δέλτα της κλήσης είναι θετικό, ενώ το δέλτα του put είναι αρνητικό. Το άθροισμά τους είναι μηδέν. Εάν η αγορά κινηθεί προς κάποια κατεύθυνση, τα δέλτα αλλάζουν. Τότε, το άθροισμά τους δεν είναι πλέον μηδέν.
Όταν τα δέλτα δεν είναι πλέον ισορροπημένα, ο έμπορος εφαρμόζει τη στρατηγική. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου μειώθηκε, τότε το νέο άθροισμα δέλτα είναι αρνητικό. Ο επενδυτής αγοράζει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, το οποίο έχει δέλτα XNUMX, στην αγορά spot για να εξισορροπήσει εκ νέου το δέλτα. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου αυξήθηκε, τότε ο επενδυτής πουλά το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Η επαναφορά του δέλτα σε ισορροπία επιτρέπει στον επενδυτή να επιστρέψει σε μια ουδέτερη θέση, από την οποία μπορεί να κερδίσει ανεξάρτητα από την κατεύθυνση των επακόλουθων κινήσεων της αγοράς.
Ο κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι κάτοχοι straddle είναι ότι η αγορά θα παραμείνει σταθερή. Όταν συμβαίνει αυτό, χάνουν χρήματα παραμένοντας παθητικοί. Αυτή η διαδικασία ονομάζεται αιμορραγία. Η αξία των δικαιωμάτων μειώνεται σύμφωνα με δύο μέτρα: το θήτα, που περιγράφει τη μείωση της αξίας ενός δικαιώματος ως αποτέλεσμα της μείωσης του χρόνου μέχρι την ημερομηνία λήξης και το vega, ένα μέτρο της μείωσης της αξίας ενός δικαιώματος με σε σχέση με τη φθίνουσα μεταβλητότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Όσο η αγορά κινείται προς κάποια κατεύθυνση, οι γάμμα scalpers μπορούν να ωφεληθούν.