Ένα LBO, ή μόχλευση εξαγοράς, είναι όταν κάποιος αγοράζει ένα ελεγκτικό ενδιαφέρον των μετοχών μιας εταιρείας χρησιμοποιώντας χρηματοδοτικά μόχλευσης. Το LBO χρησιμοποιείται όταν ένας αποκτών τόκος δεν επιθυμεί να επενδύσει ή δεν έχει στη διάθεσή του το ποσό κεφαλαίου που απαιτείται για να αγοράσει πραγματικά ένα ελεγκτικό ενδιαφέρον σε μια εταιρεία -στόχο. Για να χρηματοδοτήσουν την αγορά, λαμβάνουν συνεπώς μαζικά δάνεια, χρησιμοποιώντας τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας που θα αποκτήσουν ως εγγύηση έναντι του χρέους τους. Στη συνέχεια, γενικά εκκαθαρίζουν την εταιρεία που έχουν αγοράσει, αποπληρώνουν τα δάνεια και τσεπώνουν το κέρδος.
Γενικά η ποσότητα μόχλευσης που χρησιμοποιείται σε ένα LBO είναι υψηλή, αλλά όχι υπερβολικά. Το μέσο ποσοστό της συνολικής τιμής αγοράς που αποτελείται από χρέος είναι γενικά περίπου 60%, αλλά σε ορισμένες περιπτώσεις μπορεί να φτάσει το 95%. Αυτές οι περιπτώσεις τείνουν να συμβαίνουν μόνο όταν η προσδοκία κέρδους είναι σχεδόν εξασφαλισμένη, όταν η ομάδα δανειοληψίας είναι πολύ αξιόπιστη και όταν το κέρδος που θα προκύψει είναι αρκετά υψηλό.
Το πρώτο LBO ήταν πιθανό το 1955, όταν η McLean Industries δανείστηκε 7 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (USD) για να αγοράσει την Waterman Steamship Corporation για 49 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Μετά την εξαγορά της εταιρείας, 20 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ από τα περιουσιακά στοιχεία της Waterman Steamship Corporation ξεπουλήθηκαν προκειμένου να εξοφληθούν τα δανεικά χρήματα. Τα παραδείγματα μικρής κλίμακας του LBO συνεχίστηκαν κατά τη δεκαετία του 1950 και στη δεκαετία του 1960, όταν άρχισαν να αναπτύσσονται κάπως. Από την αρχή της LBO αυξήθηκε η χρήση εταιρειών χαρτοφυλακίου που διαπραγματεύονταν δημόσια ως τρόπος εξαγοράς επενδύσεων σε άλλα περιουσιακά στοιχεία, μια τακτική που χρησιμοποιήθηκε με μεγάλο αποτέλεσμα από τους μεγάλους χρηματοδότες της δεκαετίας του 1960, συμπεριλαμβανομένων των Victor Posner και Warren Buffett.
Στη δεκαετία του 1980, το LBO αυξήθηκε σε δημοτικότητα, με αγορές αξίας άνω των 250 δισεκατομμυρίων δολαρίων που πραγματοποιήθηκαν εκείνη τη δεκαετία. Προκλήθηκε σε μεγάλο βαθμό από μια αγορά το 1982 από τον William Simon των Gibson Greetings έναντι 80 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, εκ των οποίων χρησιμοποιήθηκε κάτι που υπερβαίνει το 95% του επενδυτικού κεφαλαίου. Λίγο περισσότερο από ένα χρόνο αργότερα, η εταιρεία είχε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) αξίας άνω των 290 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, κερδίζοντας τον Simon σε κέρδη άνω των 65 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.
Duringταν εκείνη την περίοδο που το λεγόμενο εταιρικό επιδρομή LBO ανέβηκε στη σκηνή. Αυτός ο τύπος LBO χρησιμοποίησε γενικά μια εχθρική εξαγορά για να εξαγοράσει την εταιρεία -στόχο, αντί να διαπραγματευτεί πώληση με τη δική του βούληση. Μετά την πώληση, ο όμιλος που αποκτά συχνά αφαιρεί τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας ή τη χωρίζει στα συστατικά της μέρη και πωλεί κάθε μέρος για κέρδος. Αυτό αναφερόταν επίσης ως επένδυση καμένης γης, καθώς οι αγοραστές εισέρχονταν, έπαιρναν μια σχετικά υγιή ή κάπως άρρωστη εταιρεία και την έκοβαν σε κομμάτια για άμεσο κέρδος.
Ο μεγαλύτερος LBO της δεκαετίας του 1980 και ο μεγαλύτερος που προσαρμόστηκαν οι τιμές στον πληθωρισμό, ήταν η εξαγορά της RJR Nabisco από την KKR. Αφού υπέβαλε μια τελική προσφορά 109 $ ανά μετοχή, πολύ πάνω από την αρχική προσφορά των 75 $ ανά μετοχή από τον Shearson Lehman Hutton, η KKR κέρδισε έναν σκληρό πόλεμο προσφορών για την απόκτηση της Nabisco. Αυτό το LBO γράφτηκε στο βασικό βιβλίο τόσο για το LBO όσο και για την εχθρική εξαγορά, Barbarians at the Gate.
SmartAsset.