Οι επενδυτές εμπίπτουν σε τρεις μεγάλες κατηγορίες όσον αφορά τον σχετικό βαθμό κινδύνου που είναι διατεθειμένοι να ανεχθούν στις επενδυτικές τους στρατηγικές. Η επένδυση ουδέτερη ως προς τον κίνδυνο περιλαμβάνει λήψη αποφάσεων που δεν λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο της επένδυσης. Οι περισσότεροι επενδυτές αποστρέφονται τον κίνδυνο, επιλέγοντας την επένδυση χαμηλότερου κινδύνου που αποφέρει ένα δεδομένο ποσοστό απόδοσης. Από την άλλη πλευρά, τα άτομα που αναζητούν κινδύνους συμμετέχουν σε επενδύσεις υψηλού κινδύνου, με χαμηλές πιθανές αποδόσεις ή χαμηλή πιθανότητα κέρδους. Οι ουδέτεροι ως προς τον κίνδυνο επενδυτές λαμβάνουν υπόψη άλλες παραμέτρους εκτός του κινδύνου, όπως το ποσοστό απόδοσης και η δυναμική της αγοράς, όταν επιλέγουν τίτλους για επένδυση.
Για παράδειγμα, φανταστείτε τρεις επενδυτές να έχουν 1,000 δολάρια ΗΠΑ (USD) για να επενδύσουν ο καθένας. Ο ριψοκίνδυνος επενδυτής επιλέγει να τοποθετήσει τα 1,000 δολάρια ΗΠΑ σε ομόλογο του Υπουργείου Οικονομικών των Ηνωμένων Πολιτειών με ποσοστό απόδοσης XNUMX%. Ελκυσμένος στον κίνδυνο, ο αναζητητής του κινδύνου επενδύει τα χρήματά του σε μια νεοσύστατη εταιρεία που πουλά το πιο πρόσφατο προϊόν βελτίωσης στο διαδίκτυο, με δυνητικό ποσοστό απόδοσης πέντε τοις εκατό. Παρόλο που μια αγορά μετοχών εμπεριέχει περισσότερο κίνδυνο από αυτό ενός ομολόγου του Δημοσίου, ο ουδέτερος κίνδυνος επενδυτής επιλέγει να αγοράσει μετοχές ελπίζουμε να κερδίσει υψηλότερο ποσοστό απόδοσης από το XNUMX%.
Η φράση ουδέτερος κινδύνου έχει επίσης εφαρμοστεί σε συγκεκριμένες στρατηγικές δικαιωμάτων προαίρεσης στις οποίες ο κίνδυνος διατήρησης θέσεων σε μετοχές μετριάζεται με αντιστάθμιση δικαιωμάτων αγοράς και πώλησης. Για παράδειγμα, το arbitrage μετατροπής είναι μια επενδυτική στρατηγική στην οποία ο επενδυτής κατέχει μια θέση σε μια μετοχή ενώ πουλά ένα δικαίωμα αγοράς και αγοράζει ένα δικαίωμα πώλησης με την ίδια τιμή εξάσκησης. Ο επενδυτής προσπαθεί να εκτελέσει τα δικαιώματα προαίρεσης έτσι ώστε το ασφάλιστρο του ενός ή του άλλου δικαιώματος να υπερβαίνει την αγοραία αξία του καθ’ όλη τη διάρκεια του arbitrage μετατροπής. Με άλλα λόγια, μια θέση αγοράς μετοχών αντισταθμίζεται με ένα short call και ένα long put με την ίδια τιμή εξάσκησης, θεωρητικά κλειδώνοντας ένα κέρδος και καθιστώντας τη στρατηγική σχετικά ουδέτερη στον κίνδυνο.
Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι η μετοχή XYZ πωλείται στα 74.20 $ USD. Σε έναν δεδομένο μήνα, το δικαίωμα αγοράς πωλείται στα 4.90 $ USD και το δικαίωμα πώλησης για $ 5.70 USD. Μπορεί να ρυθμιστεί ένα arbitrage μετατροπής για 75.00 $ USD, με τιμή εξάσκησης 76.00 $ USD και για τις δύο επιλογές. Στην τρέχουσα τιμή, η χρονική αξία για τη σύντομη κλήση είναι 4.90 $ USD με εγγενή αξία μηδέν και η χρονική αξία για το long put είναι 4.70 $ USD με εγγενή αξία 1.00 $ USD. Η καθαρή χρονική αξία είναι $0.20 USD, που σημαίνει πίστωση καθαρής χρονικής αξίας 20 σεντ ανά μετοχή.