Μια διαπραγμάτευση είναι η πώληση ενός τίτλου σε τιμή που διαφέρει από αυτή της πιο ευνοϊκής τιμής σε άλλο χρηματιστήριο. Οι διαπραγματεύσεις ήταν συνηθισμένες πριν από την εμφάνιση των ηλεκτρονικών τιμών και των συστημάτων παρακολούθησης, επειδή οι άνθρωποι που εκτελούσαν συναλλαγές δεν γνώριζαν καλύτερες τιμές. Σήμερα, τέτοια συστήματα καθιστούν πιο δύσκολη την κατά λάθος πραγματοποίηση μιας συναλλαγής μέσω και περιορίζουν επίσης τις ενέργειες αδίστακτων μεσιτών. Υπάρχουν επίσης ειδικοί κανονισμοί για την απαγόρευση τέτοιων συναλλαγών, καθώς δεν είναι προς το συμφέρον των επενδυτών.
Όταν γίνεται μια παραγγελία αγοράς ή πώλησης σε ένα ανταλλακτήριο, ενδέχεται να μην είναι δυνατό να επιτευχθεί η καλύτερη τιμή σε αυτό το ανταλλακτήριο. Το άτομο που εκτελεί την παραγγελία πρέπει να συμβουλευτεί τιμές για άλλες ανταλλαγές για να δει εάν υπάρχει χαμηλότερη τιμή ζήτησης για κάποιον που θέλει να αγοράσει ή υψηλότερη τιμή προσφοράς για κάποιον που θέλει να πουλήσει. Μερικές φορές, η καλύτερη τιμή ανήκει σε έναν ανταγωνιστή, αλλά εξακολουθεί να υπάρχει μια ηθική υποχρέωση να πραγματοποιηθεί η συμφωνία στην καλύτερη τιμή, ανεξάρτητα από το ποιος την προσφέρει.
Ιστορικά, οι άνθρωποι «πραγματοποιούσαν διαπραγματεύσεις», εκτελώντας τις συναλλαγές στο ανταλλακτήριο του σπιτιού τους, ανεξάρτητα από τις τιμές που θα μπορούσαν να είναι διαθέσιμες αλλού. Στη δεκαετία του 1970 και ξανά στη δεκαετία του 2000, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) στις Ηνωμένες Πολιτείες ρύθμιζε τις διαπραγματεύσεις, ορίζοντας ότι όταν οι άνθρωποι χρησιμοποιούσαν ηλεκτρονικές τιμές, δεν μπορούσαν να αγνοήσουν τις καλύτερες τιμές αλλού και να πραγματοποιήσουν μια συναλλαγή μέσω.
Ο σχετικός κανονισμός είναι ο Κανόνας 611, γνωστός και ως Κανόνας Προστασίας Τάξης. Ο συγκεκριμένος προσδιορισμός και η απαγόρευση του εμπορίου μέσω συμφωνιών επιτρέπει στην SEC να εντοπίζει εμπόρους που δεν ενεργούν προς το συμφέρον των πελατών τους. Η απαγόρευση των διελεύσεων αποσκοπεί επίσης στην προώθηση του ανταγωνισμού μέσω της διαφάνειας. Όταν τα χρηματιστήρια γνωρίζουν ότι ανταγωνίζονται μεταξύ τους, αυτό δημιουργεί ένα κίνητρο να ασκούν επιχειρηματική δραστηριότητα με τρόπο που θα προσελκύει εμπόρους, όπως να διατηρεί τις τιμές ανταγωνιστικές σε σύγκριση με άλλες αλλαγές.
Εάν ένας έμπορος ή ένας διαπραγματευτής φαίνεται να παραβιάζει τους κανόνες για τις διαπραγματεύσεις, μπορεί να υποβληθεί αναφορά στην SEC. Η SEC μπορεί να διερευνήσει και να επιβάλει πρόστιμο στον έμπορο ή να αναστείλει τα προνόμια συναλλαγών. Εκτός από τη λήψη συμβουλών, η SEC πρέπει επίσης να διερευνά μόνη της, παρακολουθώντας μεγάλες και μικρές συμφωνίες σε όλες τις αγορές με σκοπό την προστασία των επενδυτών, των καταναλωτών και της οικονομίας γενικότερα από τις συνέπειες αθέμιτων επιχειρηματικών πρακτικών.