Το Two and Twenty είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται για να αναφέρεται σε μια στρατηγική αποζημίωσης που μερικές φορές χρησιμοποιείται από διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου. Με αυτήν την προσέγγιση, οι διαχειριστές θα δομήσουν τη συνολική αποζημίωση έτσι ώστε ένα μέρος να βασίζεται στην πραγματική απόδοση των εμπλεκόμενων περιουσιακών στοιχείων. Η ονομασία του όρου υποδηλώνει ότι ο διαχειριστής θα χρεώσει ένα κατ’ αποκοπή επιτόκιο ύψους 2% για τη διαχείριση του περιουσιακού στοιχείου για λογαριασμό του επενδυτή, ενώ θα διεκδικήσει επίσης το 20% των κερδών που προκύπτουν από την επένδυση ως εναπομένουσα αποζημίωση.
Ένα από τα πλεονεκτήματα της προσέγγισης Two and Twenty είναι ότι εάν το hedge fund έχει εξαιρετικά καλή απόδοση κατά την υπό εξέταση περίοδο, ο διαχειριστής θα κερδίσει υψηλότερη απόδοση για τον χρόνο και τις προσπάθειές του. Η πάγια αμοιβή του 2% είναι εγγυημένη, ανεξάρτητα από την απόδοση του ταμείου, παρέχοντας στον διαχειριστή τουλάχιστον κάποια αποζημίωση για την προσπάθεια. Δεδομένου ότι τα πραγματικά χρήματα παράγονται όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο αποδίδει σε υψηλότερο επίπεδο, ο διαχειριστής θα κάνει ό,τι είναι νομικά δυνατό για να εξασφαλίσει τις μέγιστες αποδόσεις για το αμοιβαίο κεφάλαιο. Όταν συμβαίνει αυτό, αυτό το 20% είναι προφανώς επίσης υψηλότερο, παρέχοντας στον διαχειριστή κίνητρο να διαχειρίζεται το αμοιβαίο κεφάλαιο κινδύνου όσο το δυνατόν πιο αποτελεσματικά.
Οι διαχειριστές κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου που συνάπτουν αυτού του τύπου συμφωνίες αποζημίωσης αναλαμβάνουν κάποιο βαθμό κινδύνου. Εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο αποτύχει να αποδώσει καλά κατά τη διάρκεια μιας δεδομένης περιόδου, η προσέγγιση Two and Twenty μπορεί στην πραγματικότητα να σημαίνει ότι ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου μπορεί να λάβει μικρότερη αποζημίωση από έναν διαχειριστή που συμβιβάζεται με υψηλότερη σταθερή προμήθεια στο front end. Σε πολλές περιπτώσεις, η πιθανότητα να συμβεί αυτό είναι σχετικά μικρή, καθώς τα hedge funds που διαχειρίζονται σωστά συνήθως παρουσιάζουν εντυπωσιακές αποδόσεις σε ετήσια βάση. Αυτό σημαίνει ότι ένας διευθυντής που ακολουθεί την προσέγγιση Two and Twenty στην αποζημίωση είναι πιθανό να κερδίζει πολύ περισσότερα χρήματα κάθε χρόνο από έναν διευθυντή που επιμένει με μια σταθερή ποσοστιαία αμοιβή που βασίζεται μόνο στη συνολική αξία ενεργητικού και δεν λαμβάνει υπόψη το σύνολο κέρδη που προέκυψαν κατά τη διάρκεια της περιόδου.
Για τους επενδυτές, η χρήση της προσέγγισης Two and Twenty μπορεί επίσης να σημαίνει ότι απολαμβάνετε συνολικά μεγαλύτερες αποδόσεις. Δεδομένου ότι αυτή η προσέγγιση παρέχει στον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου πρόσθετα κίνητρα για να χειριστεί το αμοιβαίο κεφάλαιο με τρόπο που είναι πιθανό να παράγει τα υψηλότερα δυνατά κέρδη ετησίως, υπάρχει μια καλή πιθανότητα ακόμη και αν επιτραπεί το επιπλέον 20% που καταβάλλεται στον διαχειριστή, ο επενδυτής λαμβάνει τελικά περισσότερες αποδόσεις από ό,τι θα είχε συμβεί εάν η διαχείριση του ταμείου γινόταν με λιγότερη προσοχή και προσπάθεια. Από αυτή την άποψη, η προσέγγιση Two and Twenty έχει τη δυνατότητα να ωφελήσει όλους τους εμπλεκόμενους παρέχοντας τις καλύτερες δυνατές αποδόσεις από το hedge fund.