Inflacja i wzrost gospodarczy są ze sobą powiązane terminami o często sprzecznej relacji. Chociaż wynikające z tego interakcje inflacji i wzrostu gospodarczego nie zawsze są łatwe do przewidzenia, wielu ekonomistów uważa, że niski, stabilny poziom inflacji jest lepszy niż wysoki, nieprzewidywalny. Po ponad stuleciu nowoczesnej ekonomii wiele badań wykazało, że większość gospodarek rozwija się w szybszym tempie, gdy towarzyszy im niski lub umiarkowany poziom inflacji. Z kolei wysoki poziom inflacji wiąże się na ogół z różnymi problemami, w tym spowolnieniem lub zatrzymaniem wzrostu gospodarczego.
Inflacja zwykle występuje, gdy podaż pieniądza wzrasta w stosunku do produkcji lub ceny towarów. Na przykład, jeśli hamburger kosztuje 5 dolarów amerykańskich (USD), a dana osoba ma 50 dolarów do wydania na lunch tygodniowo, wydaje 10% tej kwoty na hamburgera. Jednakże, jeśli dana osoba dostaje dodatkowe 50 USD tygodniowo, a sprzedawca hamburgerów podnosi ceny, aby odzwierciedlić wzrost płac, dokładnie ten sam hamburger kosztowałby 10 USD, ale nadal stanowiłby ten sam procent dochodu kupującego. Innymi słowy, siła nabywcza dolara maleje, ponieważ wzrost pieniądza wpłynął zarówno na dochód kupującego, jak i ceny sprzedającego.
Niski poziom inflacji i wzrostu gospodarczego są często powiązane z kilku powodów. Po pierwsze, istnienie inflacji pozwala bankom centralnym na ściślejszą kontrolę nad stopami procentowymi. Jeśli recesja lub depresja spowodowały, że bank centralny obniżył stopę procentową do zera, nie są w stanie dalej się dostosowywać, jeśli sytuacja się pogorszy. Niski poziom inflacji gwarantuje, że stopy procentowe pozostaną powyżej zera, dając bankowi centralnemu możliwość obniżenia odsetek jako środka przeciwdziałania spowolnieniu gospodarczemu.
Innym sposobem powiązania niskiej inflacji i wzrostu gospodarczego jest utrzymanie stabilności cen. Gdy poziom inflacji jest niski, jest on również bardziej stabilny, co oznacza, że szybkie, destabilizujące zmiany siły nabywczej lub cen są mniej prawdopodobne. Stabilność cen ogólnie zachęca do inwestycji, ponieważ inwestorzy czują się bardziej pewni przyszłości rynku.
Natomiast wysoki poziom inflacji może czasami siać spustoszenie we wzroście gospodarczym. Gdy poziom inflacji jest wysoki, ludzie mogą gromadzić towary w obawie przed niedoborami, powodując spowolnienie transakcji rynkowych i zwiększając realną możliwość niedoboru podstawowych towarów. Wysoki poziom inflacji może również zmniejszyć siłę nabywczą dolara szybciej, niż rynki pracy mogą zareagować podwyżkami płac, powodując, że wielu pracowników o wcześniej wystarczających dochodach nagle nie będzie w stanie związać końca z końcem.
Kolejnym potencjalnym niebezpieczeństwem wysokiej inflacji i wzrostu gospodarczego jest rosnące ryzyko niestabilności rynku. Gwałtowna lub wysoka inflacja może zdestabilizować poziom cen, co znacznie utrudnia dokładne przewidywanie przyszłych zachowań rynku. Destabilizacja cen może być niezwykle niebezpieczna, ponieważ inwestorzy mogą ulec zniechęceniu, co spowalnia wzrost nowych inwestycji biznesowych i obrotu akcjami. Co więcej, nieprzewidywalność wysokiej inflacji może utrudnić ekonomistom, bankom centralnym i rządom opracowanie realnych planów kontrolowania lub obniżania stóp inflacji.