Ujemny carry to termin używany do opisania scenariusza, w którym zysk wygenerowany z pewnego rodzaju pozycji futures jest niższy niż koszty związane z zaaranżowaniem tej pozycji. Taka sytuacja może wystąpić, gdy nabyte papiery wartościowe lub aktywa nie przyniosą pierwotnie oczekiwanych zwrotów. W rezultacie nabywca lub inwestor nie osiąga żadnego zysku z inwestycji, ale zamiast tego traci pieniądze w momencie dojrzewania pozycji futures.
Jednym z najłatwiejszych sposobów zrozumienia, jak rozwija się ujemny carry, jest rozważenie zakupu emisji obligacji o zmiennej lub zmiennej stopie procentowej. Inwestor pożycza pieniądze na zakup obligacji po stałej stopie procentowej, która jego zdaniem zostanie ostatecznie pokryta zwrotami generowanymi przez obligację. Postrzeganie opiera się na przewidywaniach, że średnia stopa procentowa w rzeczywistości znacznie wzrośnie w okresie obowiązywania tej obligacji. Zamiast tego średnia stopa faktycznie spada poniżej i pozostaje niższa niż stała stopa, jaką inwestor płaci za pożyczkę wykorzystaną do sfinansowania zakupu obligacji. W rezultacie rozwija się ujemny bilans przeniesienia, co oznacza, że gdy obligacja osiągnie termin zapadalności, a kapitał wraz z naliczonymi odsetkami zostanie dostarczony inwestorowi, nie będzie to wystarczające, aby zrównoważyć całkowity koszt finansowania pożyczki.
Istnieją inne sytuacje, w których może wystąpić negatywny carry. Instytucje finansowe, które udzielają pożyczek, mogą stwierdzić, że dochody z odsetek uzyskane z danej pożyczki nie wystarczają na pokrycie wszystkich kosztów związanych z udzieleniem pożyczki i zarządzaniem nią, co skutkuje tak zwanym ujemnym kosztem utrzymania. W podobny sposób kredytobiorca może nabyć nieruchomość z zamiarem dokonania ulepszeń i sprzedaży nieruchomości z zyskiem, tylko po to, by stwierdzić, że na rynku nie będzie dostępna cena sprzedaży wystarczająca do zrównoważenia kombinacji kapitału i odsetek wykorzystanej do zakupu nieruchomość początkowo i koszt ulepszeń. Ogólnie rzecz biorąc, ujemne przeniesienie rozwija się, gdy ilość zasobów wydanych na wejście w inwestycję nie jest w pełni pokryta przez zwroty generowane przez tę inwestycję.
Unikanie negatywnego przeniesienia jakiejkolwiek okazji inwestycyjnej jest ważne dla powodzenia niemal każdego rodzaju transakcji biznesowej. Inwestorzy chcą mieć pewność, że każda inwestycja przyniesie zysk przewyższający łączne zasoby wydatkowane na zabezpieczenie i utrzymanie aktywów. W podobny sposób banki i inne instytucje finansowe ustalają stopy procentowe i inne opłaty, aby szanse na utratę pieniędzy na pożyczkę, która jest w całości spłacana przez pożyczkobiorcę, były bardzo niskie.