Rentowność 10-letnich obligacji łączy dochód odsetkowy z obligacji oraz jej zysk lub stratę kapitałową w celu obliczenia średniej rocznej stopy zwrotu. Znany również jako rentowność do wykupu, zakłada, że płatności odsetek z 10-letnich obligacji zostaną ponownie zainwestowane w tym samym tempie. Podejście wydaje się skomplikowane tylko dlatego, że wymaga zrozumienia systemu, w którym obligacje zarabiają pieniądze.
Obligacja jest papierem wartościowym sprzedawanym przez jednostkę gospodarczą lub rządową w celu pozyskania funduszy i reprezentuje obietnicę sprzedającego spłaty kupującemu w określonym terminie lub terminie zapadalności. Niezależnie od tego, czy jest to obligacja skarbowa państwa, czy obligacja wyemitowana przez gminę lub korporację, sprzedający obiecuje również regularnie spłacać odsetki posiadaczowi obligacji do czasu upływu terminu zapadalności. W przypadku rentowności obligacji 10-letnich termin zapadalności wynosi 10 lat.
Jeśli obligacja ma wartość nominalną wynoszącą na przykład 1,000 dolarów amerykańskich (USD), a stopa kuponu wynosi 5 procent, oznacza to, że zapłaci 50 USD w ciągu jednego roku, o ile spełnione zostaną określone warunki. Cena obligacji może podlegać wahaniom w wyniku zmian stóp procentowych, a obie będą poruszać się w przeciwnych kierunkach. Wraz ze wzrostem stóp procentowych cena obligacji spada i odwrotnie, a takie wahania mogą mieć miejsce więcej niż jeden raz między emisją obligacji a jej terminem zapadalności.
Stopa kuponu jest procentem wartości nominalnej obligacji, a nie ceny obligacji w danym momencie, więc jej rentowność może różnić się od nominalnych 5 procent. W tym przykładzie nadal wynosiłoby to 50 USD, ponieważ wartość nominalna pozostałaby na poziomie 1,000 USD, ale jeśli spadające stopy procentowe podniosłyby rzeczywistą cenę obligacji do 1,100 USD, rentowność wyniosłaby 4.55 procent. Bez względu na to, ile razy te zmiany nastąpią przed terminem wykupu, mają one odzwierciedlenie w rentowności obligacji 10-letnich.
Drugim czynnikiem jest zysk lub strata kapitałowa. Jeśli stopy procentowe pozostałyby na stałym poziomie przez cały okres życia obligacji, jej cena również nie uległaby zmianie. Rentowność 10-letnich obligacji w takim przypadku byłaby oparta wyłącznie na płatnościach kuponowych, ale rosnące lub spadające stopy procentowe oraz odpowiadający im wzrost lub spadek ceny obligacji stanowiłyby drugi składnik. Byłoby to znane w momencie zapadalności, kiedy dostępne byłyby wszystkie dane niezbędne do obliczenia rentowności.