Co oznacza „wydajność nominalna”?

Rentowność nominalna, określana również jako stopa nominalna, ma miejsce, gdy stopa kuponu i rentowność obligacji są równe, a cena obligacji będzie taka sama jak jej wartość nominalna, zwana również jej wartością nominalną. Wartość nominalna to płatność dokonana na rzecz inwestora obligacji w terminie zapadalności, a stopa kuponu to roczna stopa procentowa, którą otrzymuje. Rentowność lub rentowność do wykupu (YTM) jest zwykle oszacowaniem średniego zwrotu z inwestycji w obligacje, jeśli obligacja nie zostanie sprzedana przed terminem zapadalności. YTM jest zobowiązany do obliczenia wszystkich przyszłych płatności w obecnych warunkach. Rentowność nominalna może się zdarzyć, ponieważ obligację można wycenić po wartości nominalnej, poniżej lub powyżej wartości nominalnej, a gdy obligacja jest na wartości nominalnej, rentowność i stopa kuponu będą takie same.

Podobnie jak w przypadku wielu innych instrumentów finansowych, ceny obligacji i rentowności rosną i spadają w wyniku wielu czynników wpływających na podaż i popyt. Należy jednak pamiętać, że rentowność i ceny obligacji mają wrodzoną odwrotną zależność; innymi słowy, przy wzroście cen obligacji na przykład spadnie rentowność obligacji i odwrotnie. Na przykład, jeśli obligacja jest wyceniana powyżej wartości nominalnej, zwykle będzie miała stopę kuponu wyższą niż rentowność. Teoretycznie rentowność będzie musiała wzrosnąć, aby spowodować spadek ceny, aż cena osiągnie wartość nominalną. W tym samym czasie stopa kuponu i rentowność będą równe, i uzyska się tzw. rentowność nominalną.

Gdy obligacje są notowane na rynku, między innymi, pokażą stopę kuponu, cenę obligacji i rentowność. Aby zilustrować sens obligacji o nominalnej rentowności, można rozważyć użycie hipotetycznego przykładu. Obligacja może być wyceniana powyżej wartości nominalnej 103.31 i może mieć stopę kuponową 5.75 i rentowność 4.74. Ruch w górę rentowności, która w końcu osiągnie poziom stopy kuponu na poziomie 5.75, spowoduje spadek ceny obligacji do wartości nominalnej lub 100, a następnie zostanie osiągnięta rentowność nominalna. W przeciwnym razie cena spadnie, aby osiągnąć wartość nominalną, jednocześnie powodując wzrost rentowności, dopóki nie zrówna się ze stopą kuponu.

W praktyce rzadko można spotkać handel obligacjami dokładnie na poziomie nominalnym. Niektóre obligacje będą notowane bardzo blisko wartości nominalnej, na przykład od 99 do 101. Kiedy obligacje są przedmiotem obrotu między tymi dwiema wartościami, uważa się, że są one mniej więcej na równi.

Typ obligacji zwany obligacją zerokuponową jest dobrym przykładem obligacji, która jest sprzedawana z dyskontem lub poniżej wartości nominalnej. W przeciwieństwie do wielu innych obligacji, ten typ nie wypłaca posiadaczowi żadnych kuponów między dniem zakupu a terminem zapadalności. Gdy dojrzeje, inwestor otrzyma wartość nominalną, która może pozwolić mu na osiągnięcie zysku z różnicy ceny zdyskontowanej i wartości nominalnej.