Το πιστοποιητικό μεταβίβασης είναι μια μορφή εγγύησης σταθερού εισοδήματος που επιτρέπει στον κάτοχο του πιστοποιητικού να λάβει χρήματα. Στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτός ο τύπος εξασφάλισης σταθερού εισοδήματος έρχεται με τη μορφή ή υποθήκες που τοποθετούνται μαζί σε ένα πακέτο τιτλοποιημένου δανείου. Για παράδειγμα, τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρέχουν στεγαστικά δάνεια σε δανειολήπτες. Στη συνέχεια, τα ιδρύματα τοποθετούν μια ομάδα από αυτές τις υποθήκες σε μια μεγάλη επένδυση και την πωλούν σε άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Οι τόκοι από όλα αυτά τα στεγαστικά δάνεια αντιπροσωπεύουν το πιστοποιητικό μεταβίβασης καθώς ο κάτοχος του χαρτονομίσματος λαμβάνει τα χρήματα. Αυτή η διαδικασία σάρωσης είναι αρκετά περίπλοκη και δημιουργεί κάποια δυσκολία για τα εμπλεκόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Τα στεγαστικά δάνεια και παρόμοια δάνεια εμπίπτουν σε μια κατηγορία επενδύσεων που συνήθως ονομάζονται τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία. Για παράδειγμα, όταν μια τράπεζα ή άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρουσιάζει χρήματα στους δανειολήπτες για ένα φυσικό αντικείμενο, το δάνειο επικεντρώνεται σε αυτό το στοιχείο. Η αδυναμία πληρωμής ή η αδυναμία πληρωμής του δανείου που σχετίζεται με το στοιχείο σημαίνει ότι ο δανειστής έχει το δικαίωμα να πάρει αυτό το στοιχείο αντί για μη πληρωμή. Εάν μια τράπεζα ή άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα συσκευάσει αυτά τα δάνεια σε τιτλοποιημένη επένδυση, οι δυνητικοί επενδυτές μπορεί να τα θεωρήσουν – όπως ένα πιστοποιητικό μεταβίβασης – ως πιο σταθερά από άλλους τύπους επενδύσεων. Άλλοι τύποι τιτλοποιημένων δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί επίσης να λειτουργήσουν για αυτούς τους τύπους επενδύσεων.
Σε ορισμένες οικονομίες, μπορεί να υπάρχει μια εταιρεία ή μια οντότητα που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση που αγοράζει συχνά τιτλοποιημένες επενδύσεις στεγαστικών δανείων ή πιστοποιητικά μεταβίβασης. Σκοπός αυτής της οντότητας είναι να παρέχει ρευστότητα σε τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που μπορούν να συνεχίσουν να χορηγούν δάνεια και να εκδίδουν στεγαστικά δάνεια σε νέους δανειολήπτες. Εν ολίγοις, αυτή η διαδικασία συνεχίζεται στο διηνεκές όσο οι δανειολήπτες χρειάζονται χρήματα για μεγάλα αντικείμενα που δεν μπορούν να αγοράσουν μέσω της κανονικής ταμειακής ροής. Οι τόκοι από τις πληρωμές των στεγαστικών δανείων στο τιτλοποιημένο μέσο πηγαίνουν στην αγορά της επένδυσης.
Οι επενδυτές που αγοράζουν ένα πιστοποιητικό μεταβίβασης μπορεί να πιστεύουν ότι αυτή η επένδυση είναι πιο ασφαλής ή λιγότερο επικίνδυνη από άλλες. Ωστόσο, το πρόβλημα είναι ότι τα στεγαστικά δάνεια στο τιτλοποιημένο μέσο μπορεί στην πραγματικότητα να μην είναι εντελώς ακίνδυνα. Για παράδειγμα, όταν μια υποθήκη πέσει σε αθέτηση, ο κάτοχος του τιτλοποιημένου μέσου χάνει χρήματα. Αυτό μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα ο κάτοχος — όπως μια σημαντική οντότητα που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση — να μην μπορεί να καλύψει τις πληρωμές ή τα κόστη που σχετίζονται με την επιχείρηση. Αυτό δημιουργεί έναν καθοδικό κύκλο χρημάτων στη διαδικασία αγοράς και πώλησης πιστοποιητικού μεταβίβασης.