Wyrażenie neutralność pieniądza odnosi się do teorii ekonomicznej, zgodnie z którą zmiany w podaży pieniądza nie wpływają przede wszystkim na rzeczywiste zmienne gospodarki, takie jak stopa zatrudnienia czy produkcja krajowa brutto (PKB). Jako koncepcja, neutralność pieniądza jest zasadą ekonomii klasycznej od lat 1920. XX wieku. Kiedy pieniądze są wprowadzane do systemu gospodarczego, ceny i płace rosną proporcjonalnie, ale ogólna podaż i popyt na towary i usługi teoretycznie pozostają niezmienione. Chociaż neutralność pieniądza utrzymuje się przez długi czas w systemie gospodarczym, nierównowaga wytworzona w gospodarce przez gwałtowne wzrosty lub spadki podaży pieniądza prowadzi do krótkoterminowych zmian w zatrudnieniu, produkcji i konsumpcji. Nowe keynesowskie modele gospodarcze odrzucają neutralność pieniądza, wskazując na znaczący wpływ, jaki kredyt i dług mogą mieć na rzeczywiste zmienne ekonomiczne.
Długoterminowe cykle gospodarcze odzwierciedlają neutralność pieniądza, ale w krótkim okresie wlewy lub odejmowanie pieniądza powodują zmiany w poziomie zatrudnienia, produkcji dóbr i zachowaniach konsumentów. Na przykład nadpodaż pieniądza może zwiększyć popyt na towary i usługi oraz zachęcić do większych wydatków. Ponieważ popyt przewyższa podaż, ceny rosną. Firmy mogą wówczas zwiększyć produkcję i zatrudnić więcej pracowników, aby zaspokoić popyt. Wreszcie system osiąga nową równowagę, w której podaż i popyt równoważą się nawzajem.
Ilościowa teoria pieniądza stwierdza, że istnieje proporcjonalny związek między cenami a podażą pieniądza. Zgodnie z równaniem Fishera, ilościowa teoria pieniądza (QTM) stwierdza, że wraz ze wzrostem podaży pieniądza i jego szybkości wzrastają również ceny i wolumeny transakcyjne. Opierając się na tej teorii, monetaryści opowiadają się za kontrolowaniem podaży pieniądza w wąskim zakresie, aby zrównoważyć sprzeczne cele stymulowania gospodarki i kontrolowania inflacji. Większość monetarystów opowiada się za stopniowym zmniejszaniem podaży pieniądza w czasie, aby osiągnąć początkowy wzrost produktywności, po którym nastąpią deflacyjne efekty kurczenia się pieniądza.
Chociaż krótkoterminowe wpływy zmian podaży pieniądza powodują zmiany rzeczywistych zmiennych ekonomicznych, sztywność cen i płac może osłabić te efekty. Na przykład, nawet gdy Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych drukuje więcej pieniędzy, ceny i płace mogą nie wzrosnąć z powodu różnych czynników. Spadkom podaży pieniądza nie zawsze towarzyszą spadki płac i cen. Sztywność płac i cen komplikuje proces decyzyjny Rezerwy Federalnej w odniesieniu do wszelkich interwencji, które może podjąć w celu pobudzenia gospodarki.