Arbitraż ryzyka jest zwykle używany w odniesieniu do inwestycji w papiery wartościowe, która ma na celu wykorzystanie słabych punktów docelowej firmy przed jej przejęciem przez firmę przejmującą. Ten rodzaj arbitrażu może również odnosić się do praktyki nabywania akcji w spółce wyłącznie w celu uzyskania korzyści finansowej w przypadku likwidacji majątku spółki. Podczas gdy praktycy arbitrażu ryzyka angażują się w skalkulowane ryzyko inwestycyjne, ta strategia inwestycyjna zakłada, że wiele zmiennych prawdopodobnie wpłynie na losy firmy. Oczywiście to, czy inwestorzy osiągną znaczne zwroty lub znaczne straty, będzie zależeć od tego, czy ich przewidywania się spełnią.
Podobnie jak w przypadku innych form arbitrażu, informacje i szybkość działania są ważnymi składnikami pomyślnego wyniku. Arbitraże muszą być wyczuleni na zmieniające się warunki rynkowe i muszą dokonywać inwestycji w optymalnych okresach szans, które często są krótkotrwałe. Ponadto mogą chcieć skorzystać z tych możliwości, zanim konkurujący inwestorzy będą mogli na nich działać.
Jedną z najpopularniejszych form arbitrażu ryzyka jest arbitraż fuzji. Inwestorzy w tego typu obrocie są zainteresowani przede wszystkim tym, czy fuzja dwóch korporacji lub podmiotów zostanie zatwierdzona i jak długo potrwa sformalizowanie tej zgody. Ze względu na niepewność, czy połączenie zakończy się sukcesem, akcje spółki docelowej będą zazwyczaj sprzedawane po atrakcyjnej cenie przed planowanym połączeniem. W ten sposób inwestorzy mają potencjalną okazję do zarobku w przypadku fuzji, po której wartość akcji wzrośnie. Arbitraże mogą zmniejszyć swoje ryzyko inwestycyjne, badając historie spółek uczestniczących w proponowanej fuzji oraz identyfikując wspólne trendy handlowe związane z taką fuzją.
Podobnym rodzajem arbitrażu jest handel parami. Inwestycji tego typu dokonuje się w oparciu o możliwe do zidentyfikowania korelacje pomiędzy działaniami rynkowymi podobnych firm lub produktów. Jeśli ceny akcji dwóch spółek rosną i spadają w podobny sposób, inwestorzy będą czekać, aż cena jednej z nich spadnie w stosunku do ceny drugiej. W końcu ceny prawdopodobnie wyrażą ponowną korelację. W ten sposób inwestor obstawia, że wartość taniej akcji ponownie wzrośnie, aby zrównać się z wartością porównywalnych droższych akcji.
Chociaż sam arbitraż ryzyka nie jest nielegalny, inwestorzy, którzy praktykują tę formę obrotu papierami wartościowymi, mogą zostać objęci dochodzeniem Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), jeśli informacje, których używają do informowania o swoich inwestycjach, są uważane za niedostępne dla ogółu społeczeństwa. W Stanach Zjednoczonych i wielu innych krajach handel dokonywany na podstawie niepublicznych informacji uzyskanych ze źródeł wewnętrznych jest nielegalny i podlega postępowaniu karnemu. Tak więc, chociaż ta metoda inwestowania niesie ze sobą ryzyko finansowe, może również nieść ryzyko prawne, jeśli nie jest praktykowana z dbałością o prawo.