Zamek skarbowy to rodzaj umowy pomiędzy emitentem papieru wartościowego a inwestorem nabywającym ten papier wartościowy w zakresie stawek, jakie będą obowiązywać dla skarbowego papieru wartościowego. Zasadniczo kontrakt ustali lub zablokuje cenę lub zysk związany z tym zabezpieczeniem. Takie podejście pozwala inwestorowi cieszyć się pewnego rodzaju gwarantowanym zwrotem z zakupu aktywa, gdy blokada skarbowa ma związek z ceną. W przypadku blokady rentowności oznacza to, że inwestor jest w stanie stworzyć sytuację hedgingową, która może być również wykorzystana z największą korzyścią.
Konstrukcja zamka skarbowego wymaga od jednej ze stron umowy zapłaty różnicy pomiędzy obowiązującą stawką rynkową a stawką wskazaną w warunkach umowy. Jeśli blokada skarbowa jest ustawiona na 6%, ustala to wartość odniesienia, którą obie strony zgadzają się stosować w ramach umowy inwestycyjnej. W przypadku, gdy rynkowa stopa procentowa przekroczy ten procent w okresie obowiązywania umowy, inwestor musi zapłacić sprzedającemu różnicę między stopą blokującą a rynkową. Jednocześnie, jeśli rynkowa stopa procentowa jest niższa od wartości procentowej wyznaczonej jako stopa blokująca, sprzedawca musi zapłacić kupującemu lub inwestorowi różnicę między tymi dwoma stopami.
Ustanawiając blokadę skarbową, inwestor jest w stanie przewidzieć rodzaj zwrotu, jaki otrzyma, w oparciu o przewidywane skutki rynkowej stopy procentowej. Strategia ta wymaga rozważenia wszystkich istotnych zdarzeń, które mogą wystąpić i spowodować przesunięcie kursu powyżej lub poniżej kursu blokady skarbca, ustalając kurs na poziomie, który prawdopodobnie będzie wymagał od sprzedającego zapłaty różnicy inwestorowi. Brak dokładnego przewidzenia tego, co stanie się z rynkową stopą procentową, spowoduje, że nie uzyska tak dużych korzyści z porozumienia, chociaż inwestor nadal otrzymuje zwrot w oparciu o samą stopę zamka skarbowego.
Chociaż blokada skarbowa niesie ze sobą stosunkowo niskie ryzyko dla inwestora, zawsze istnieje szansa, że rynkowa stopa procentowa wzrośnie powyżej stopy blokady, co spowoduje konieczność przekazania sprzedawcy różnicy między tymi dwoma stopami. W tym miejscu dokładne przewidzenie ruchu rynkowej stopy procentowej jest kluczowe dla powodzenia strategii. Chociaż jest to rzadkie, istnieje szansa, że kurs rynkowy wzrośnie wystarczająco, aby zrównoważyć stopę blokady, pozostawiając inwestora bez zwrotu z odsetek, przynajmniej do czasu, gdy stopa zacznie ponownie spadać.