Nota memoriałowa to popularny produkt pochodny, który zapewnia posiadaczowi stałą stopę kuponu w dniach, w których określona stopa referencyjna mieści się w określonym przedziale. Na początku okresu inwestycyjnego inwestor nie zna kwoty wypłat kuponowych, które otrzyma przez cały okres ważności banknotu. Istnieją dwa rodzaje not memoriałowych: notatek jednookresowych i notatek wielookresowych.
Inwestor płaci nominalną kwotę, aby zawrzeć jednookresową umowę noty memoriałowej, w której zaangażowane strony uzgadniają stałą stopę procentową, zakres referencyjnych stóp procentowych oraz okres inwestycji. W okresie ważności weksla strony obserwują liczbę dni, w których referencyjna stopa procentowa mieści się w określonym przedziale. Po wygaśnięciu kontraktu inwestor otrzymuje z powrotem nominalną kwotę oraz wypłatę kuponu. Wyliczają stopę kuponową, mnożąc stałą stopę procentową przez liczbę dni w okresie obserwacji, w których referencyjna stopa procentowa mieści się w określonym przedziale.
Na przykład, inwestor płaci 100 milionów dolarów amerykańskich (USD), aby zawrzeć kontrakt wekslowy z przedziałem 180 dni, w którym kurs wymiany euro do dolara amerykańskiego (EUR/USD) służy jako kurs referencyjny. Inwestor otrzymuje 5 procent rocznie wypłaty kuponu za każdy dzień, w którym kurs wymiany EUR/USD mieści się w przedziale od 1.22 do 1.30 USD. Jeżeli stopa referencyjna mieści się w określonym przedziale w ciągu 130 dni w 180-dniowym okresie obserwacji, inwestor otrzymuje stopę kuponu = 5 proc. x (130/180) = 3.61 proc. Pod koniec kontraktu otrzymuje kupon w wysokości 100,000,000 3.61 0.5 x 1,805,000 procent x 0.5 = 101,805,000 XNUMX XNUMX USD. Wartość XNUMX dostosowuje roczną stopę procentową do półrocznego okresu obowiązywania umowy, dzięki czemu inwestor otrzymuje XNUMX XNUMX XNUMX USD w formie płatności nominalnej i kuponowej na koniec okresu obowiązywania umowy.
Wielookresowa nota rozliczeniowa działa tak samo jak wersja jednookresowa, z tą różnicą, że obejmuje więcej niż jeden kolejny okres inwestycyjny. Na koniec każdego okresu inwestor otrzymuje wypłatę kuponu za dany okres. Na koniec ostatniego okresu inwestor otrzymuje wypłatę kuponu za ostatni okres plus wypłatę nominalną. W takiej umowie stopa kuponu i zakres stopy referencyjnej mogą zmieniać się z okresu na okres.
Inwestor, który spodziewa się niskiej zmienności — niewielkiego ruchu referencyjnej stopy procentowej — może osiągnąć zysk, otrzymując notę memoriałową z zakresem stopy referencyjnej zbliżonym do obowiązującej stopy referencyjnej. Inwestor, który spodziewa się dużej zmienności, może zyskać na otrzymaniu noty memoriałowej z zakresem stopy referencyjnej, który jest powyżej lub poniżej obowiązującej stopy referencyjnej. Ogólnie rzecz biorąc, duże instytucje wykorzystują noty memoriałowe do zabezpieczenia innej pozycji.