Premia terminowa to różnica między bieżącym kursem walutowym a kursem stosowanym w transakcjach terminowych wymiany walut. Teoretycznie może to wskazywać, w jaki sposób rynek oczekuje zmian kursu walutowego w przyszłości. Istnieje również teoria, że premia terminowa jest powiązana z różnicą między stopami procentowymi w dwóch przedmiotowych krajach.
Na rynkach walutowych istnieją dwa rodzaje kursów walutowych. Kurs spot to aktualny średni kurs, po jakim traderzy wymieniają waluty. Kurs terminowy to kurs, po którym inwestorzy zgadzają się wymieniać waluty w przyszłości. W zależności od kursu spot w tym dniu, jeden z traderów w transakcji wyjdzie na prowadzenie. Dzieje się tak, ponieważ będą w stanie wykorzystać rozbieżność między kursem wymiany, którego używają przy finalizacji transakcji, a kursem, jaki mogą następnie uzyskać za gotówkę na otwartym rynku.
Kurs terminowy jest zawsze podawany w określonym czasie trwania. Na przykład, 12-miesięczny kurs terminowy będzie dotyczył terminowych transakcji walutowych, które mają zakończyć się w ciągu 12 miesięcy. Różnica między dzisiejszym kursem rynkowym a kursem terminowym dla określonego czasu trwania jest znana jako premia terminowa. Jest wyrażona w procentach i może być liczbą dodatnią lub ujemną. Jeśli liczba jest ujemna, co oznacza, że kurs terminowy jest niższy niż kurs rynkowy, różnicę określa się zwykle jako dyskonto terminowe.
Premia terminowa powinna dać pewną wskazówkę, w jaki sposób rynek oczekuje zmian kursów walut. Ponieważ kurs terminowy jest określany przez wiele transakcji wymiany walut forward, jest to w rzeczywistości średnia prognoz poszczególnych traderów. W rzeczywistości błąd ludzki, zaufanie rynku i nieprzewidywalność wydarzeń oznaczają, że często istnieje niewielka zależność między kursami stosowanymi w transakcjach terminowych a kursami rynkowymi obowiązującymi po zakończeniu tych transakcji.
Teoria znana jako parytet stóp procentowych utrzymuje, że istnieje spójny związek między premią terminową a różnicą stóp procentowych dostępnych dla inwestorów w dwóch krajach, których waluty tworzą odpowiedni kurs wymiany. Logika stojąca za tą teorią polega na tym, że ilekroć ten związek jest zniekształcony, zniekształcenie to wpłynie na najbardziej dochodową taktykę dotyczącą tego, w który kraj zainwestować i czy wymieniać waluty teraz, czy poprzez kontrakt terminowy. Sposób, w jaki inwestorzy na to reagują, powinien sam w sobie zniekształcić rynek z powrotem do pierwotnej pozycji, czyniąc parytet stóp procentowych relacją samokorygującą.