Krzywa terminowa to wizualna reprezentacja kursów terminowych o tej samej dacie zapadalności w określonym okresie. Jest to rodzaj oprocentowania instrumentu finansowego, który rozpoczyna się w przyszłości, zapada w terminie i kumuluje odsetki do terminu zapadalności. Traderzy i menedżerowie portfeli często używają krzywych forward do zarządzania ryzykiem portfela lub określania bieżącej wartości przyszłych zwrotów z określonego instrumentu finansowego, takiego jak transakcje towarowe, obligacje i opcje. Producenci mogą również używać krzywych forward do zrównoważenia wahań cen surowców poprzez zakup skorelowanych kontraktów terminowych na surowce, zwanych blokowaniem cen.
Krzywe Forward są często używane do określania wartości pieniądza w czasie lub wartości dzisiejszego dolara w pewnym momencie w przyszłości. Obecna wartość dolara dzisiaj jest mniejsza niż wartość dolara otrzymanego w przyszłości, chyba że gospodarka doświadcza ciągłej deflacji. Ponieważ większość gospodarek doświadcza stabilnej inflacji w czasie, stopa procentowa musi być wyższa niż stopa inflacji, aby przyciągnąć inwestorów. Na rynku towarowym krzywa forward pokazuje ceny w oparciu o oczekiwania popytu oraz koszty przechowywania i przechowywania zapasów.
Kształt krzywej forward zapewnia wgląd w siłę lub słabość rynku. Krzywe opadające w górę są uważane za normalny stan rynków, gdzie wartość wzrasta wraz z upływem czasu. Na rynku towarów opadające w górę krzywe wskazują, że sprzedawcy żądają rekompensaty za dodatkowe koszty związane z przechowywaniem i przechowywaniem. Spadek może być oznaką zwyżkowego rynku, na którym dyskontowane są przyszłe miesiące. Byczy rynek wskazuje, że popyt jest silny, a kupujący są gotowi zapłacić premię za skrócony okres oczekiwania.
Arkusze kalkulacyjne i oprogramowanie służą do tworzenia krzywych do przodu. W zależności od złożoności rynku najpopularniejszą metodą są arkusze kalkulacyjne. Forwardowe stopy procentowe do tworzenia krzywych forward są obliczane z rynkowego kursu kasowego lub ze stawek rynku kasowego Libor. Te dwie stawki często różnią się ze względu na podaż i popyt lub kiedy rynek kontraktów terminowych napędza lub spada na rynek kasowy.
Należy zachować ostrożność przy opracowywaniu krzywej forward, ponieważ błędne obliczenia mogą prowadzić do błędnej wyceny instrumentów finansowych lub błędów w szacowaniu ryzyka. Krzywe forward mają różną złożoność, w zależności od charakteru instrumentu finansowego. Ogólnie rzecz biorąc, krzywa forward dla obligacji jest prostsza do opracowania niż w przypadku handlu towarami. Na przykład niektóre transakcje towarowe charakteryzują się wahaniami sezonowymi, które należy uwzględnić w zależności od czasu, w którym są one przedstawiane na wykresie.