Nielewarowana beta to sposób na porównanie ryzyka związanego z inwestowaniem w konkretną firmę z ryzykiem inwestowania na całym rynku. Unlevered oznacza, że dług jest usuwany z kalkulacji. To z kolei usuwa skutki dźwigni, a tym samym daje dokładniejszy obraz ryzyka porównawczego.
Wersja beta to sposób mierzenia systematycznego ryzyka danej inwestycji. Beta może być dodatnia, ujemna lub zerowa. Oznacza to odpowiednio, że inwestycja będzie poruszać się zgodnie z rynkiem jako całością, w stosunku do całego rynku lub nie jest związana z ruchami rynku. Główną przyczyną wersji beta firmy jest to, czy inwestorzy przykładają większą wagę do jej wyników finansowych, takich jak przychody i zyski, niż do ogólnego wzorca kupowania i sprzedawania na rynku.
Wersja beta pomaga odróżnić ryzyka specyficzne dla akcji konkretnej firmy od bardziej ogólnych ryzyk inwestycyjnych. Na przykład franczyza drużyny sportowej może odczuwać presję na jej akcje, jeśli nastąpi recesja, a konsumenci będą mniej skłonni do kupowania biletów, ale wpłynie to również na wiele, a prawdopodobnie większość, innych akcji. Franczyza może być również narażona na bardziej specyficzne ryzyko, takie jak otrzymanie nagrody pieniężnej lub dodatkowego dochodu ze sprzedaży biletów, jeśli zespół przejdzie z sezonu zasadniczego do meczów play-off.
Jednym z ograniczeń wersji beta jest to, że nie uwzględnia dźwigni. To tutaj firma pożycza pieniądze, co oznacza, że musi pozyskać mniej gotówki poprzez emisje akcji. Z kolei akcji jest mniej, a zatem wszelkie zyski lub straty wydają się znacznie większe przy przeliczeniu na akcję. Może to zniekształcić ryzykowność firmy podczas obliczania wersji beta. Nielewarowana beta uwzględnia to, dostosowując dane liczbowe w celu usunięcia skutków tego długu.
Obliczenie beta bez dźwigni polega na podzieleniu beta przez liczbę wytworzoną przez równanie [1+(1-TC)x[D/E]. W tym równaniu TC to stawka podatku od osób prawnych płacona przez firmę. D/E to stosunek zadłużenia do kapitału własnego firmy. W kontekście nielewarowanej kalkulacji beta, kapitał własny to całkowita wartość akcji. Jest to liczba akcji pomnożona przez wartość tych akcji, zwykle wartość nominalna, a nie aktualna wartość rynkowa.