Czasami określana jako obligacja kuponowa, obligacja na okaziciela działa podobnie jak każdy inny rodzaj obligacji. Różnica polega na tym, że obligacja na okaziciela jest prawie zawsze obligacją niezarejestrowaną. Ponadto ten rodzaj zbywalnej obligacji ma różnicę, jeśli chodzi o to, kto otrzymał korzyść z odsetek i kapitału obligacji. Zamiast świadczeń wypłacanych podmiotowi, który pierwotnie nabył obligacje na okaziciela, są one wypłacane osobie będącej jej posiadaczem. Oto kilka informacji o tym, jak działa obligacja na okaziciela i dlaczego taka aranżacja może być pożądana w niektórych przypadkach.
Obligacji na okaziciela towarzyszy seria kuponów, które są powiązane z obligacją. Każdy z tych kuponów zwykle reprezentuje pojedynczą wypłatę odsetek, które można pobrać z obligacji. Kupony są zwykle w posiadaniu posiadacza, który może okresowo przedstawiać jeden kupon. Generalnie kupon może być przedstawiony do zapłaty raz lub dwa razy w roku kalendarzowym. Emitent obligacji na okaziciela honoruje wypłatę odsetek i przekazuje środki posiadaczowi kuponu.
Ponieważ obligacje kuponowe są obligacjami niezarejestrowanymi, nie muszą przestrzegać wszystkich przepisów dotyczących ich odpowiedników imiennych. Jednak te zbywalne obligacje muszą działać w ramach parametrów określonych w ramach zakupu obligacji. Na przykład, jeśli warunki zakupu pozwalają posiadaczowi obligacji spieniężyć kupon co trzy miesiące, emitent jest zobowiązany do przestrzegania tego harmonogramu płatności.
W innych przypadkach szczegóły sprzedaży mogą również pozwolić posiadaczowi nie spieniężać żadnych kuponów przez kilka lat, a następnie przedstawić trzy lub cztery za jednym razem. Jeżeli warunki zakupu wyraźnie zezwalają na tego rodzaju aktywność ze strony posiadacza, możliwe jest jednoczesne okazanie wielu kuponów. Generalnie jednak posiadacz obligacji na okaziciela może przedstawić tylko jeden kupon w określonym przedziale czasowym.
Chociaż obligacja na okaziciela istnieje od wielu lat, koncepcja zaczyna tracić na atrakcyjności. Coraz więcej inwestorów wykazuje zainteresowanie obligacjami imiennymi jako preferowanymi obligacjami zbywalnymi. Uważana za nieco bardziej stabilną i jednolitą strukturę niż obligacja na okaziciela, inwestorzy mogą zarobić przyzwoite odsetki z obligacji imiennych i nie muszą martwić się tak bardzo szczegółowymi warunkami. Z niezarejestrowanym statusem obligacji na okaziciela, możliwe jest, że ten rodzaj obligacji może w końcu całkowicie zniknąć.