Co to jest parytet stóp procentowych?

Parytet stóp procentowych to teoria ekonomiczna obejmująca stopy procentowe w dwóch krajach i kurs wymiany między ich walutami. Teoria mówi, że różnica w kursach wymiany będzie proporcjonalnie taka sama, jak różnica między kursem wymiany w chwili obecnej a kursem wymiany dla transakcji, które zostały uzgodnione teraz, ale zakończone później. Jeśli teoria jest poprawna, oznacza to, że może istnieć możliwość zarobienia pieniędzy, gdy te proporcje się różnią. Niektóre teorie ekonomiczne kwestionują istnienie tego parytetu.

W teorii parytetu stóp procentowych istnieją trzy kluczowe zmienne. Jednym z nich jest wolna od ryzyka stopa procentowa w każdym kraju. Ponieważ stopa wolna od ryzyka jest hipotetyczna, obliczenia mogą dotyczyć albo stopy kredytowej banku centralnego, albo stóp oferowanych od obligacji rządowych. Obie te opcje powinny być wystarczająco zbliżone do gwarantowanej wypłaty odsetek po gwarantowanej stopie dla celów teorii.

Drugą zmienną jest natychmiastowy kurs wymiany. Jest to aktualny kurs rynkowy między walutami obu krajów. Trzecią zmienną jest przyszła stopa. Jest to dominujący kurs rynkowy dla walutowych kontraktów terminowych, na których dwóch inwestorów zgadza się na wymianę waluty w przyszłości po ustalonej cenie. Kurs ten będzie się różnić w zależności od tego, jak obaj inwestorzy prognozują, że kurs rynkowy będzie się zmieniał w czasie.

Teoria parytetu stóp procentowych zakłada, że ​​proporcjonalna różnica między stopami procentowymi będzie równa proporcjonalnej różnicy między stopą rynkową a przyszłą. W większości przypadków kalkulacja będzie oparta na stopach procentowych na następne 12 miesięcy i przyszłej stawce dla wymian, które zostaną zakończone za 12 miesięcy. Jeśli jednak teoria jest poprawna, parytet jest prawdziwy dla dowolnego okresu: stopa procentowa po prostu musi zostać dostosowana, aby pokryć czas. Na przykład, jeśli przyszła stopa ma obowiązywać za sześć miesięcy od teraz, obliczenia wykonuje się poprzez zmniejszenie o połowę rocznej stopy procentowej każdego kraju.

Chociaż istnieją złożone wyjaśnienia dotyczące działania parytetu stóp procentowych, ogólna zasada jest taka, że ​​zachowanie inwestorów zapewni jego istnienie. Dzieje się tak, ponieważ normalnie, jeśli istnieje parytet stóp procentowych, inwestor uzyska taki sam zwrot z dwóch różnych strategii: inwestowania w kraju A teraz, podczas zawierania umowy o kursie terminowym w celu przeliczenia pieniędzy na walutę kraju B po pewnym okresie, lub konwersja na walutę B teraz i inwestowanie przez ten sam okres w kraju B. Jeśli istnieje rozbieżność między zwrotami z tych opcji, inwestor naturalnie wybierze tę z lepszym zwrotem. Teoria jest taka, że ​​zrobi to wystarczająco dużo ludzi, aby zniekształcić albo bieżące, albo przyszłe kursy walutowe, dopóki nie zostanie przywrócony parytet stóp procentowych.