Regulacja T jest prawnym ograniczeniem obrotu akcjami w Stanach Zjednoczonych. Dotyczy to inwestorów, którzy kupują z depozytem zabezpieczającym, co oznacza, że pożyczają pieniądze od swojego brokera na zakup akcji. Rozporządzenie T oznacza, że inwestorzy muszą wpłacać pieniądze odpowiadające lub przekraczające pożyczone pieniądze.
Kupowanie z depozytem zabezpieczającym wiąże się z inwestowaniem większej kwoty pieniędzy, niż faktycznie przekazujesz z góry. Może dotyczyć różnych stylów inwestowania, ale w odniesieniu do Regulacji T, zwykle obejmuje po prostu pożyczanie pieniędzy od brokera na zakup akcji lub innych papierów wartościowych. Zwiększa to potencjalny zwrot z inwestycji, ale także zwiększa potencjalne straty.
Istnieje prawne ograniczenie znane jako wymóg minimalnego depozytu zabezpieczającego. To wyszczególnia część całkowitej inwestycji w danym momencie, która musi zostać pokryta z własnych środków pieniężnych inwestora. Jeśli papier wartościowy, w którym znajduje się inwestycja, traci na wartości, broker wzywa do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co oznacza, że inwestor będzie musiał przekazać brokerowi więcej pieniędzy, aby przywrócić proporcję. W większości przypadków proces ten jest gwarantowany przez inwestora, wykorzystując jako zabezpieczenie inne posiadane przez siebie papiery wartościowe. Jeśli inwestor musi przekazać brokerowi więcej gotówki, te inne papiery wartościowe są automatycznie sprzedawane.
Historycznie, minimalny depozyt zabezpieczający był bardzo wysoki, co okazało się problematyczne. Dzieje się tak dlatego, że jeśli ceny akcji spadły, więcej inwestorów musiało dać dodatkową gotówkę swoim brokerom, aby utrzymać wymóg depozytu zabezpieczającego. Często wiązało się to ze sprzedażą innych papierów wartościowych. Wzrost wyprzedaży spowodował dalszy spadek cen na giełdach, co z kolei oznaczało, że jeszcze więcej inwestorów musiało dopłacać do swoich brokerów, tworząc błędne koło. Ten wzór był cytowany jako znaczący czynnik krachu na giełdzie w 1929 roku.
Od tego czasu minimalne wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego są znacznie niższe. Regulacja T to prawo, które daje Rezerwie Federalnej uprawnienia do określania minimalnych wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego. W 1974 r. poziom został ustalony na 50%, co oznacza, że każdy kupujący z marżą musi na początku przekazać brokerowi co najmniej połowę wartości inwestycji, przy czym kwota udzielona jako pożyczka przez brokera jest ograniczona do połowy wartości inwestycji.
Należy pamiętać, że rozporządzenie T jest tylko prawnym ograniczeniem. Broker może nałożyć bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego, aby zapewnić sobie większą ochronę. Te wymagania będą się zwykle różnić w zależności od historii handlu i wiarygodności inwestora.