Spread swap reprezentuje różnicę w stopach procentowych między inwestycją o stałym oprocentowaniu a swapem oprocentowania. Swap stopy procentowej to inwestycja w instrumenty pochodne, w ramach której jeden inwestor dokonuje obrotu serią płatności odsetkowych dla serii przepływów pieniężnych innego inwestora. Zazwyczaj jedna z serii płatności ma oprocentowanie stałe, a druga oprocentowanie zmienne. W niektórych swapach stóp procentowych obie inwestycje mają zmienną stopę procentową. Zamiana dwóch inwestycji o stałym oprocentowaniu nie miałaby sensu, ponieważ przepływy pieniężne można przewidzieć.
Spread swap to dodatkowa kwota, jaką inwestor zarobiłby na swapie stopy procentowej w porównaniu z inwestycją o stałym oprocentowaniu. Jeśli inwestycja o stałym oprocentowaniu płaci 5.5 procent, a swap na stopę procentową płaci 5.9 procent, kwota spreadu swap wynosi 0.4 procent lub 40 punktów bazowych. W jednym punkcie procentowym jest 100 punktów bazowych.
Aby określić, czy swap stóp procentowych ma sens dla obu stron, inwestorzy patrzą na różnicę spreadów jakości (QSD), obliczenie, które uwzględnia zdolność kredytową obu stron transakcji. Załóżmy, że firma A może pożyczać na stałą stopę 3 procent lub zmienną stopę LIBOR, London Interbank Offered Rate, która jest powszechnie stosowana w przypadku pożyczek jednodniowych między bankami. Firma B, która ma lepszą zdolność kredytową niż Firma A, może pożyczać na stałą stopę 2.5 procent lub zmienną stopę LIBOR minus 0.25 procent. Różnica w oprocentowaniu stałym między obiema spółkami wynosi 0.5 procent, a różnica w oprocentowaniu zmiennym wynosi 0.25 procent. Różnica między tymi dwoma stawkami to QSD, która w tym przypadku wynosi 0.25 proc. Ponieważ jest pozytywny, transakcja jest korzystna dla obu firm.
Czasami dwie inwestycje zaangażowane w swap stóp procentowych są denominowane w różnych walutach. W niektórych przypadkach jeden kraj będzie miał stosunkowo niższe stałe stopy procentowe, podczas gdy drugi będzie miał stosunkowo niższe zmienne stopy procentowe. Może to wpłynąć na spread swap i może być czynnikiem przy ocenie, czy swap stóp procentowych jest korzystny dla obu stron.
Kontrahentem w swapie stóp procentowych może być dealer swap, który jest wynagradzany za swoje usługi przez spread swap. Innymi słowy, różnica w stopach procentowych między inwestycją o stałym oprocentowaniu a swapem stóp procentowych stanowi rekompensatę dealera swapów. Ponieważ spready swap są oparte na innych inwestycjach bazowych, są uważane za instrumenty pochodne.