Model wzrostu dywidendy to metoda szacowania kosztu kapitału własnego firmy. Koszt kapitału własnego jest ściśle powiązany z wymaganą stopą zwrotu firmy, która jest procentem zwrotu, jaki firma musi osiągnąć z okazji biznesowych. Firmy używają tego modelu do przeprowadzania wyceny akcji w odniesieniu do dywidendy i wzrostu ich akcji, która jest dyskontowana z powrotem do dzisiejszej wartości w dolarach. Pozwala to właścicielom firm i menedżerom na zastosowanie kilku podstawowych założeń do oszacowania, po jakiej cenie akcji spółka osiągnie wymaganą stopę zwrotu.
Podstawowe założenia modelu wzrostu dywidendy zakładają, że wartość akcji pochodzi z bieżącej dywidendy spółki, historycznego procentu wzrostu dywidendy oraz wymaganej stopy zwrotu z inwestycji biznesowych. Właściciele firm i menedżerowie mogą określić własną stopę zwrotu lub skorzystać ze standardowej stawki ze środowiska biznesowego. Standardowe stopy zwrotu mogą być historyczną stopą zwrotu z krajowej giełdy papierów wartościowych lub stopą zwrotu, jaką firma może zarobić, inwestując w inne możliwości biznesowe.
Model wzrostu dywidendy jest często obliczany według następującego wzoru: wartość równa się [bieżące czasy dywidendy (jeden plus procent wzrostu dywidendy)] podzielona przez wymaganą stopę zwrotu pomniejszoną o procent stopy wzrostu dywidendy. Załóżmy na przykład, że firma płaci dywidendę w wysokości 1.50 dolara amerykańskiego (USD), ma historyczną stopę wzrostu na poziomie 2 procent rocznie, a firma wymaga 12-procentowej stopy zwrotu. Stosując ten wzór, wartość akcji, aby uzyskać wymaganą stopę zwrotu, wynosi 15.30 USD: (1.50 x (1 + 02)) / (12 + 02). Jeśli firma chce osiągnąć 12-procentową stopę zwrotu w tych warunkach, powinna kupić akcje, gdy na otwartym rynku osiągną one 15.30 USD.
Prywatne firmy lub przedsiębiorstwa ściśle powiązane, które nie emitują akcji ani nie wypłacają dywidend, mogą wykorzystać model wzrostu dywidend do oszacowania wartości, przy której uzyskają stopę zwrotu. Zamiast korzystać z informacji dotyczących dywidend, firmy mogą uzupełniać informacje dotyczące ich dochodu netto. Firmy mogą wykorzystać swój bieżący dochód netto za ostatni okres rozliczeniowy oraz procentową stopę wzrostu dochodu w modelu wzrostu dywidendy. Chociaż spowoduje to uzyskanie innej wartości, nadal jest to użyteczna liczba.
Główną wadą tego obliczenia jest fakt, że wykorzystuje założenia do obliczenia wartości akcji. Założenia te mogą nie odzwierciedlać dokładnie aktualnych warunków rynkowych lub szybko zmieniać się w zależności od polityki pieniężnej lub fiskalnej danego kraju, która zmienia sposób, w jaki firmy emitują akcje lub wypłacają dywidendy. Właściciele firm i menedżerowie muszą uwzględnić te zmiany, nie tworząc twardej i szybkiej polityki biznesowej opartej na modelu wzrostu dywidendy.