Teoria segmentacji rynku jest współczesną koncepcją, która stwierdza, że nie ma bezpośredniego związku między stopami procentowymi panującymi na rynkach krótko- i długoterminowych. Zamiast tego istnieje teoria, że te dwa rynki są różne, a stopy procentowe będą reagować na wszystko, co dzieje się na rynku, na którym handluje się opcjami. Zgodnie z podstawowymi założeniami teorii segmentacji rynku, papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynku krótkoterminowym mogą podlegać znacznym zmianom, podczas gdy stawki stosowane do inwestycji długoterminowych mogą pozostać nieco statyczne.
Czasami nazywana teorią segmentacji rynków, teoria segmentacji rynku jest często uważana za zgodną z tak zwaną teorią preferowanego siedliska i wspierającą ją. Teoria ta mówi, że inwestorzy mają bardzo konkretne oczekiwania, jeśli chodzi o inwestowanie w papiery wartościowe o różnych długościach zapadalności. Dopóki inwestorzy koncentrują swoją działalność handlową na możliwościach, które są zgodne z ich preferencjami, te oczekiwania pozostają w granicach rozsądku, w tym stopień ryzyka, które inwestor przyjmuje. Jeżeli inwestor zdecyduje się kupować i sprzedawać papiery wartościowe o terminie zapadalności wykraczającym poza jego preferencje lub siedlisko, wpłynie to na wielkość podejmowanego przez niego ryzyka i będzie wymagało oczekiwania zwiększonego zwrotu w celu zrównoważenia tego ryzyka.
Zwolennicy teorii segmentacji rynku zauważają, że ocena krzywych dochodowości rynków krótko- i długoterminowych często pokazuje, że stosowane stopy procentowe wydają się wykazywać niewielki lub żaden związek między sobą. Tutaj krzywa dochodowości związana z rynkiem opiera się bardziej na dostępnej podaży opcji i popycie na nie, a mniej na stopach procentowych. Jednocześnie inwestorzy poszukujący szybkiego zwrotu są bardziej skłonni do skupienia uwagi na możliwościach o krótkim terminie zapadalności, podczas gdy ci, którzy szukają inwestycji na dłuższy okres, przyciągną rynek długoterminowy. Ponieważ skupiamy się na tym, kiedy nastąpi zwrot, a nie na odsetkach, które dotyczą inwestycji o bardzo różnych okresach zapadalności, teoria wydaje się działać dobrze w wielu sytuacjach.
Chociaż istnieją zwolennicy teorii segmentacji rynku, nie wszyscy zgadzają się co do stopnia prawdziwości tej teorii. Inwestorzy, którzy rutynowo dokonują transakcji inwestycyjnych obejmujących zarówno krótko-, jak i długoterminowe terminy zapadalności, niekoniecznie wierzą, że te dwa rynki funkcjonują niezależnie od siebie, zwłaszcza jeśli chodzi o stopy procentowe. Zamiast tego rozumie się, że istnieje przynajmniej potencjał rynku krótkoterminowego do wpływania na stopy na rynku długoterminowym i odwrotnie, zwłaszcza w przypadku inwestorów, którzy są bardziej skoncentrowani na stopach, a mniej na czasie trwania.