Nienotowane fundusze powiernicze do inwestowania w nieruchomości (nienotowane REIT) to prywatne portfele nieruchomości. REIT to rodzaj korporacji, która pozwala wielu inwestorom dzielić udziały w portfelu nieruchomości, podobnie jak inwestorzy dzielą się zyskami z portfela akcji za pośrednictwem funduszu inwestycyjnego. REIT może być przedmiotem publicznego obrotu na giełdzie lub w posiadaniu prywatnym. W przeciwieństwie do RIET, REIT-y nienotowane nie prowadzą obrotu akcjami REIT na publicznej giełdzie papierów wartościowych.
Koncepcja REIT powstała w USA w 1960 roku, ale od tego czasu rozprzestrzeniła się na wiele krajów na całym świecie. Ponieważ wiele krajów nie pozwala obcokrajowcom na posiadanie nieruchomości, REIT stał się dla zagranicznych inwestorów legalnym sposobem czerpania korzyści z częściowej własności zagranicznych nieruchomości. Tradycyjny REIT jest notowany na giełdzie, co umożliwia inwestorowi swobodny transfer akcji w dowolnym momencie na giełdzie. W okresie spadków na światowych rynkach finansowych możliwość porzucenia przez inwestorów swoich udziałów w REIT notowanym na giełdzie zaczyna wpływać na wartość REIT notowanego na giełdzie i zwrot, jaki może on zaoferować inwestorom.
Popularność REIT nienotowanego na giełdzie jest wynikiem złej koniunktury gospodarczej jako narzędzia, które może zmusić inwestorów do radzenia sobie z ekonomicznymi kaprysami. Inwestorzy w nienotowany REIT inwestują swoje pieniądze na określony czas, zwykle od siedmiu do dziesięciu lat, i nie mogą łatwo wycofać się ani handlować tymi odsetkami do czasu wygaśnięcia okresu inwestycji. W tym czasie inwestor otrzymuje dywidendę ze swojej inwestycji do czasu zakończenia okresu inwestycyjnego i likwidacji nienotowanego REIT lub zorganizowania pierwszej oferty publicznej. Inwestor w tego typu prywatny REIT handluje płynnością na stabilne zwroty z dywidend, chroniąc przed zmiennością giełdy. REIT notowane na giełdzie są podatne na niestabilność rynków.
Pod wieloma innymi względami REIT-y nienotowane przypominają REIT-y znajdujące się w obrocie publicznym. W USA obaj muszą zarejestrować się w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd i mają obowiązek wypłacania 90% dochodu jako dywidendy. Oba rodzaje REIT korzystają z tych samych korzyści podatkowych, co korporacja podatkowa, która może uniknąć podwójnego opodatkowania. Nienotowane REIT-y rozszerzyły się nawet do sfery nieruchomości specjalistycznych, która była domeną REIT-ów notowanych na giełdzie. Oprócz czterech standardowych rodzajów nieruchomości — biurowych, handlowych, mieszkaniowych i przemysłowych — REIT-y niebędące przedmiotem obrotu inwestują obecnie w magazyny samoobsługowe, budynki służby zdrowia, lokale rozrywkowe, tereny leśne i inne rodzaje nietradycyjnych gospodarstw.