W świecie finansów premia za ryzyko niewykonania zobowiązania to kwota, którą inwestor musi zapłacić jako rekompensatę za inwestycję w papier wartościowy, który może prawdopodobnie nie wywiązać się ze swoich zobowiązań płatniczych. Określa się ją, identyfikując najpierw rodzaj inwestycji wolnej od ryzyka i stopę zwrotu dla inwestorów. Stopa ta jest odejmowana od średniej stopy zwrotu dla papierów wartościowych tego samego rodzaju, co badany, aby uzyskać premię za ryzyko niewykonania zobowiązania. Inwestorzy, którzy również chcą uwzględnić zmienność w swoich obliczeniach, mogą również chcieć pomnożyć premię za ryzyko przez współczynnik beta, który jest miarą zmienności papieru wartościowego w porównaniu z innymi z jego klasy aktywów.
Idea premii za ryzyko pojawia się najbardziej wyraźnie, gdy obligacje są kupowane przez inwestorów. Inwestor, który kupuje obligację, ma na ogół prawo do regularnych płatności odsetek, a także ewentualnego zwrotu premii zapłaconej za obligację. Ten zwrot może jednak nie nastąpić, jeśli emitenta obligacji dotknie jakaś nieszczęście finansowe, co może doprowadzić do odstąpienia od zobowiązań płatniczych. Ponieważ ryzyko to istnieje, inwestorzy zazwyczaj żądają zapłaty przez emitenta premii z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania jako sposobu zrównoważenia umowy.
Przy określaniu premii z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania należy wziąć pod uwagę dwie główne stawki procentowe. Pierwszym z nich jest zwrot wolny od ryzyka, który jest średnią stopą zwrotu uzyskaną z inwestycji obarczonej niewielkim ryzykiem, takiej jak obligacje skarbowe zabezpieczone pieniędzmi rządowymi. Ponadto należy również określić średni zwrot, czyli kwotę zwrotu, jakiej można oczekiwać dla inwestycji o podobnym charakterze. Uwzględnienie różnicy między tymi dwoma stawkami daje premię za ryzyko.
Jako przykład wyobraź sobie, że stopa wolna od ryzyka wybrana przez inwestora kupującego obligację wynosi trzy procent. Średnia stopa zwrotu z kupowanej obligacji wynosi 10 proc. W takim przypadku premia za ryzyko niewykonania zobowiązania wynosi 10 procent minus trzy procent, czyli siedem procent. Oznacza to, że inwestor prosi o dodatkowe siedem procent zwrotu oprócz trzyprocentowej stopy wolnej od ryzyka, aby zrekompensować ryzyko niewykonania zobowiązania.
Oczywiście zmienność danego papieru wartościowego może również wpływać na premię za ryzyko niewykonania zobowiązania. Z tego powodu inwestorzy mogą uwzględniać beta w swoich obliczeniach. Beta, oparta na skali jeden, mierzy, o ile mniej lub bardziej niestabilny jest dany papier wartościowy w porównaniu z innymi w tej samej klasie. Kontynuując poprzedni przykład, wyobraź sobie, że obligacja kupowana przez inwestora ma współczynnik beta 1.2, co oznacza, że jest o 20 procent bardziej niestabilna niż inne obligacje w swojej klasie, co zwiększa ryzyko. Pomnożenie beta 1.2 przez wcześniej ustaloną siedmioprocentową stopę oznacza, że premia za ryzyko dla tej obligacji skacze do 8.4.