Struktura kapitałowa firmy to połączenie źródeł finansowania, które zapewniają firmie długoterminowy dochód. Każda firma korzysta z innej kombinacji długoterminowych źródeł finansowania, ale podstawowe modele struktury kapitału dają menedżerom finansowym podstawę i kierunek. Modele struktury kapitału obejmują model zależności, model niezależności, modele umiarkowane i model rzędów dziobania.
Podstawowe elementy modeli struktury kapitałowej obejmują finansowanie dłużne oraz finansowanie kapitałowe. Finansowanie dłużne zwykle przybiera formę pożyczek i obligacji oraz finansowania kapitałowego, znanego również jako finansowanie inwestycyjne, które obejmuje różne rodzaje akcji. Różnice w modelach struktury kapitałowej opierają się na potencjalnym wpływie finansowania dłużnego na finansowanie kapitałowe. Podstawą każdego modelu jest inna teoria efektów zadłużenia.
Modele zależności wywodzą się z teorii, że finansowanie dłużne zawsze wpływa na kapitał własny, a każda kwota zaciągniętego długu podnosi koszt kapitału. W tym modelu oczekuje się, że dochód netto wypracowany przez firmę będzie odpowiadał całkowitej wartości rynkowej akcji zwykłych firmy. Utrzymuje to idealną relację między dochodem a kapitałem własnym, ale na funkcjonujących rynkach ta idealna relacja prawie nigdy nie istnieje. Zamiast tego model zależności może być wykorzystany jako podstawa struktury kapitału.
Podobnie większość firm nie byłaby w stanie zastosować modelu niezależności, który zakłada, że żadna kwota zadłużenia nie może wpłynąć na kapitał własny firmy. Na przykład firma może emitować obligacje i wykorzystywać kapitał z tych obligacji do wypłaty wyższych dywidend z akcji. W innych modelach wzrost sprzedaży akcji byłby powiązany ze zwiększonymi dywidendami i zwiększonym zadłużeniem, ale ten model nie wiąże zysków z zadłużeniem. Model niezależności działa w inny sposób, nie dostrzegając negatywnego wpływu zadłużenia na zdolność firmy do pozyskiwania kapitału.
Ponieważ oba modele struktury kapitału zależności i niezależności są skrajne, wiele firm stosuje umiarkowaną strukturę finansową. Niektóre firmy stosują tarczę podatkową, aby chronić się przed rosnącymi kosztami zadłużenia. Inne przedsiębiorstwa mogą teoretycznie korzystać z modelu niezależności, z zachowaniem bieżącej kalkulacji możliwości niepowodzenia lub upadłości firmy z powodu finansowania dłużnego. Jeśli ryzyko stanie się zbyt wysokie, firma może zmienić modele lub obniżyć zadłużenie.
Model kolejności dziobania dyktuje, że firma korzysta najpierw z najtańszych sposobów na pozyskiwanie kapitału, powoli przechodząc do droższego kapitału, jeśli to konieczne. Na przykład, zgodnie z teorią kolejności dziobania, firma może najpierw wydać kapitał własny, potem dochód, a następnie kapitał debetowy, jeśli jest to absolutnie konieczne. Kapitał dłużny jest pozyskiwany i wydawany na końcu, ponieważ jest to często najdroższa forma finansowania.